长视频新气象：爱奇艺首次季度盈利，理性规范发展成主旋律

在降本增效这件事上，爱奇艺为长视频行业“树立了一个好榜样”。5月26日美股开盘前，爱奇艺公布了截至2022年3月1日的第一季度财报。在多项强化降本增效、收支平衡措施的指引下，

在降本增效这件事上，爱奇艺为长视频行业“树立了一个好榜样”。

5月26日美股开盘前，爱奇艺公布了截至2022年3月1日的第一季度财报。在多项强化降本增效、收支平衡措施的指引下，爱奇艺首次实现季度盈利，大幅超出市场预期。业绩发布后，爱奇艺股价先于大盘开始上涨，隔夜美股收涨9.22%。

从去年开始，主流长视频平台如爱奇艺、腾讯视频、优酷等。纷纷表示要降本增效。目标是扭转行业长期亏损的趋势，将内容质量和长期价值调整到新的标准，让行业健康发展。

正因为如此，爱奇艺这次盈利对长视频行业意义重大。这个节点意味着，一直被市场不确定性困扰、被高成本挤压的长视频平台，成功迈出了新局面的第一步。

第一利润背后的加减

首先我们来回顾一下爱奇艺之前的表现基调。上个季度，爱奇艺CEO龚宇提出要尽快实现季度非美国通用会计准则运营盈亏平衡，2022年实现全年非美国通用会计准则运营盈亏平衡。

爱奇艺对第一季度的预期原本是亏损会收窄，昨晚CEO龚宇表示，“本季度我们首次实现非美国通用会计准则运营利润。”一个季度，爱奇艺超额完成目标。

就成绩而言，Q1 2022，爱奇艺实现营收73亿元。关键是，报告期内，归属于爱奇艺的净利润为1.7亿元，大大超出市场预期，市场预期净亏损6.7亿元。同时，爱奇艺季度非美国通用会计准则净利润1.6亿人民币，营业利润3.3亿人民币，利润率4%。其毛利率连续三个季度上升，创历史新高。

爱奇艺的盈利，首先是减去成本。爱奇艺CFO王军透露，爱奇艺运营费用已经连续三个季度减少。首席执行官龚宇将其总结为改善运营模式，包括内容调度和推广，提高销售能力和效率等。“我们将终止投资回报率低、未来潜力低的业务。”他说。

这也说明爱奇艺的减法并不是盲目减少内容投入，而是更接近爱奇艺首席内容官王小慧年初提出的“四个放弃”:“放弃单纯迎合潮流的内容，放弃暂停的内容，放弃明显亏损的内容，放弃不创新的内容。”这些恰恰是长视频平台陷入亏损和非理性竞争的根本原因，比如天价争夺版权，开发低效的周边项目。

同时，这也符合当前互联网行业的大方向。以前的方向是扩张，然后谈效益。现在基调稳定，ROI要合理，要聚焦主业，实现高开发质量。

能进一步证明爱奇艺“健康瘦身”的指标是，爱奇艺Q1会员服务收入45亿元，同比增长4%；日订阅会员数为1.014亿，较去年第四季度净增440万；单身会员ARM月均收入同比增长8%，至14.69元。剔除低效内容及其成本，优质作品完全支持用户留在爱奇艺。

值得注意的是，爱奇艺的会员服务收入占总收入的60%以上，实现了内容成本的覆盖，内容造血能力越来越强大。正如首席执行官龚宇所说:“根据我们多年的内部研究、用户数据以及我们对流媒体业务的参考，我们可以看到收入增长依赖于高质量的内容。因此，总体而言，表现不佳的内容确实拖累了我们的整体业绩。”

优质的内容，以及支撑其生产运营的体系，永远是长视频行业的生命之源，也将成为更有意义的业绩驱动力。爱奇艺会在这方面继续补充。

高质量的内容供应模式起作用

第一季度全民爆红的长视频电视剧是爱奇艺出品的《天下》。不仅受到不同年龄、不同背景观众的喜爱，还吸引了25家广告主与爱奇艺合作，堪称商业价值和社会价值的双丰收。

CSM相关数据显示，《在地球上》全集总观众达3.71亿人，收视份额15.47%，创下CCTV-1黄金档电视剧近八年来的收视新高。据网络渠道透露，已登上微博热搜2000余次，豆瓣评分8.1，站内峰值热度过万。

第一季爱奇艺还有《心居》的口碑发酵，《猎罪绘本》成为黑马。后者也是中小成本的悬疑剧，足见爱奇艺在垂直领域的根基。

此外，爱奇艺《中国古城的宇宙》系列第一部作品《凤栖洛阳》IP已签约授权20余家客户，开发了时尚、珠宝、服饰、餐饮等多种衍生品。通过“一鱼多吃”的IP开发策略，优质内容获得多重变现机会，最终反馈到收入端，爱奇艺内容价值的广度和深度得到提升。

可以说，把成本投入到这些具有领先价值和延伸开发能力的内容中，才能产生更有效的辐射效应。优质内容结束后，还能继续产生稳定的播放表现。首席财务官王军表示:“新作品将流入内容库，随着时间的推移产生终身流量。”这就是好内容的即时和长尾两个价值。

这种长尾价值和IP开发策略会将内容沉淀出防御能力，形成长久的护城河，而进攻则交给新内容的生产。

在内容储备方面，爱奇艺一直致力于提高原创产能。目前已经建立了业内最大、最专业的制作人团队。此外，爱奇艺还试图通过与北京电影学院开放剧本选拔的方式，在行业源头培养更多新生力量。

5月20日，爱奇艺一口气发布了未来两年的内容片名单，共计213部圈、场各具特色的作品。在剧集上，垂直剧场和硬核现实主义覆盖了不同的圈子；综艺，洞察烟火人生中的情感和爱情。

第二季《亲爱的孩子》、《西边起了风》、《夜行者》等剧。，已经在网上推出，继续获得好评。通过后续的剧场、综艺、网络电影等形式，更多的内容会带来独特的竞争力。爱奇艺CEO龚宇表示:“通过提升未来的制作能力，尤其是头部原创内容，降低与同行内容的相似度。”版权局、自制剧、分账剧注定会百花齐放。

需要说明的是，目前长视频行业内容储备的推进也是基于提高效率的基本原则。一方面不断强调要考虑机会成本，聚焦受众更广、主题更创新的A+和S级内容；另一方面，生产投入要平衡。IQ-Dubbing，爱奇艺和AI配音技术的虚拟场景，不仅可以重用优化成本，还可以为行业的高效生产力做出贡献，带来长尾收入。

在营收成本同比下降16%，内容成本同比下降19%的背景下，爱奇艺的内容储备依然充足，整体ROI明显优化。据云数据显示，第一季度，爱奇艺依然位居顶级电视剧市场有效视频观看量第一。

长此以往，这可能会成为常态。正如CEO龚宇所说:“展望未来两年，我们将继续专注于优质头部内容。”业界非常重视内容成本、内容质量和内容收入之间的关系。

在调整期，长视频行业更应该注重界定好内容的标准，培养精华，去其糟粕。比如4月1日，爱奇艺升级了网络电影的合作模式，从之前的按播放量计费，升级为按时长计费。这将更好地推动影视生态对优质内容的追求，促进制作方和平台的共赢。

从长远来看，爱奇艺这一次的成绩确实可以激励行业避免以前的模式缺陷，找到新的增长路径。

新价值增值的理性探索

对于长视频行业来说，传统的“烧钱”竞争减弱最明显的信号就是版权战逐渐淡出。

从今年2月友商推出国内五大视频网站，到本赛季欧冠直播权被爱奇艺、优酷、Aauto Quicker联合获得。意甲和德甲的直播权由多个平台共享，既减少了天价独家使用的现象，又趋于一年一签版权，行业趋于理性。

这种趋势甚至延伸到了产业链上游，比如爱奇艺的技术输出能力，腾讯的资源开放能力，比如爱奇艺联合出品的《勤奋》。一起做大蛋糕，逐渐成为行业共识。

在“稳”字当头之后，突破的重点也在转移。

Data.ai在3月份发布的“中国非游戏应用收入排行榜”中，爱奇艺位列第九，腾讯视频位列第十。到4月份，随着爱奇艺在泰国等东南亚市场的进一步出色表现，排名攀升至第五位。

2021年底，爱奇艺首次在东南亚推出当地语言的原创剧集，拉开了本地化生产出海的序幕。同样在2021年，爱奇艺海外年均DAU同比翻番。通过将国内成熟的内容制作能力移植到海外，专注于单一的突破，爱奇艺挖掘出了未来有前途的市场。

Omdia东南亚在线视频趋势报告显示，2025年东南亚在线视频收入有望达到45亿美元，市场份额也将从2020年的26%增长到2025年的38%。

此外，爱奇艺速成版作为主站APP的良好补充，本季度各项运营指标保持强劲表现，第一季度月DAU 500万，4月以来超过500万。主站与极速版DAU三月重合度仅4%左右，变现模式以广告为主，丰富了内容消费形式。

而海外极速版是两个新的增长点，是爱奇艺乃至长视频行业打破传统竞争法后，对新思想价值的验证。它们表明内容生产模式和长尾价值可以输出到更大的市场和更广泛的受众。长视频行业利用内容价值可以做的事情还有很多。

既然爱奇艺可以在降本增效的同时讲好自己的故事，行业也可以用这种思维重新思考长视频何去何从。只要生态越来越繁荣，长视频平台盈利的曙光就近了。

来源:美国股票研究所