营收、净利双降(营收重要还是净利重要)
业绩仍然同比下降，R&D继续投资。“药猫”恒瑞医药交出前三季度成绩单。10月28日晚间，江苏恒瑞药业股份有限公司(恒瑞药业，600276。SH)公布2022年第三季度业绩。三季度公司实现
业绩仍然同比下降，R&D继续投资。“药猫”恒瑞医药交出前三季度成绩单。
10月28日晚间，江苏恒瑞药业股份有限公司(恒瑞药业，600276。SH)公布2022年第三季度业绩。三季度公司实现营收57.17亿元，净利润10.54亿元，扣非净利润10.42亿元，同比分别下降17.16%、31.54%和30.59%。但第三季度比第二季度增长了20.38%。
来源:恒瑞医药三季报
恒瑞医药成立于1970年，2000年在上交所上市。是国内老牌龙头药企，被誉为“药哥”、“药毛”。近两年，在医疗政策持续落实，行业板块大调整的背景下，恒瑞医药也面临着巨大的业绩压力。wind数据显示，恒瑞医药单季营收已连续5个季度同比下滑，单季净利润连续6年同比下降。
恒瑞医药近五年单季度净利润及同比增速数据来源:wind
前三季度整体来看，2022年1-9月，恒瑞医药净利润也出现双降，营收159.45亿元，归母净利润31.73亿元，扣非归母净利润30.51亿元，同比分别下降21.06%、24.57%、26.46%。
对于第三季度下滑的原因，恒瑞医药在最新报告中并未给出详细说明。不过，无论是今年半年报还是2021年年报，恒瑞医药都谈到了集采和医保谈判两大政策对公司业绩的影响。半年报中提到，2018年以来，公司涉及国家集中采购的仿制药品种35个，其中中选品种22个，中标均价下降74.5%。
尽管业绩不佳，但恒瑞医药在研发上并没有“节衣缩食”。三季报显示，2022年前三季度恒瑞医药累计R&D投资达34.98亿元，虽同比下降15.54%，但占总营收的21.93%，与去年同期的23.9%基本持平。
来源:恒瑞医药三季报
目前，恒瑞已上市11个创新药，60多个创新药正在临床研发中。国内外已进行了260多项临床试验。最近它的研究品种也有了进展。10月23日，其PD-1卡列珠单抗联合米替尼一线治疗复发或转移性非小细胞肺癌被国家医药产品管理局药品审评中心建议纳入突破性治疗品种公开名单。10月21日，子公司苏州圣迪雅生物医药收到国家美国食品药品监督管理局关于SHR-A1811注射液和SHR-1701注射液的药物临床试验批准通知书，将于近期进行临床试验。
销售费用方面，2022年前三季度将花费51.61亿元，同比下降26.21%。此前的半年报显示，恒瑞医药继续精简销售人员，降低销售和运营成本。报告期内，销售人员减少了2300多人。此前，2021年年报显示，去年恒瑞医药共优化销售人员3930人。
一年来，恒瑞医药的高管变动频繁。10月，其副总经理、恒瑞PD-1发明人陶维康辞职。这是恒瑞今年第三位离职的副总裁。今年2月和4月，主管人事的副总经理张和兼任首席医疗官的副总经理也相继离职。
有人离职，有人履新。第三季度，恒瑞医药新任命在医药行业从事R&D 20余年、兼具恒瑞基因和全球R&D背景的何峰为恒瑞医药副总经理。恒瑞医药表示，R&D新任副总经理的任命，将有助于公司在保证创新研发连续性和稳定性的基础上，进一步输入“新鲜血液”
在员工激励方面，恒瑞药业此前公告称，公司2022年员工持股计划使用的1200万股已回购完毕，员工持股计划进展顺利。预计1000多名员工将获得不超过1200万股的激励。
截至10月28日收盘，恒瑞医药报38.95元，跌1.94%，市值2485亿元。
