通信行业现状及发展趋势 深入分析通信行业前景
01通信行业发展历史沟通是连接人与人的桥梁。现代移动通信发展于20世纪80年代，经历了1G手机语音、2G文字、3G图片、4G视频的时代。即将到来的5G时代，以其超高速、低时延、物联
01通信行业发展历史
沟通是连接人与人的桥梁。现代移动通信发展于20世纪80年代，经历了1G手机语音、2G文字、3G图片、4G视频的时代。即将到来的5G时代，以其超高速、低时延、物联网等特性，将成为下一波科技浪潮的先锋。通信行业发展迅速，周期性明显。2019年3月至6月，中央巡视组提出整改要求。2019年8月，三大运营商披露中报收入有史以来首次同步下滑。2019年9月，行业竞争环境迎来诸多重大变化。1)三大运营商相继取消“不限量”套餐。2)取消市场份额考核。3)中国联通和中国电信宣布5G共建共享合作。2018——移动流量资费降低，行业从竞争走向竞争，通信服务价值回归。
2019年，行业将迎来政策拐点。行业会从竞争走向竞争，通信服务的价值会回归。
025G产业链:新时代，新机遇
2020年受疫情影响，海外5G建设暂停。随着海外5G频谱拍卖的陆续落地，2021年5G建设有望加速，带动海外电信市场的高增长。在国内市场，自2020Q3以来，中国5G基站建设进入放缓阶段，中国台湾省光通信厂商华星光(主要从事10-25G光芯片产品)月度营收持续呈现同比负增长或有所反映。700M移动广播方案正式落地，预计近期将开启5G三期招标，有望带动国内电信市场需求逐步恢复。作为鸿蒙系统的物联网系统，为了实现跨终端协作和数据同步，智能终端首先应该从通信角度“联网”，未来物联网连接数量将加速增长。2021年第一季度是通信行业近10年的低谷。站在这个历史罕见的时刻，我们不妨对2021年第二季度持乐观态度。低预期，低仓位，低估值，反转可期。从2020年第二季度到2021年第一季度，通信行业整体处于低谷。2021年一季度，基金仓位仅为0.4%，为近10年来最低；当前板块PE(TTM)34X在近10年PE 28X-95X的估值区间内已经接近底部。2021年一季度，虽然5G集采放缓，但2021年二季度有望迎来回暖，带动产业链公司业绩回暖。5月以来，通信板块的上涨反映了市场对下半年5G建设提速的预期。下游应用亮点不断。物联网逐渐从量变到质变，网络化和智能化的趋势加速了物联网模块/平台和智能控制器公司业绩的持续爆发，成为新的主线。随着5G、物联网、AI等应用的扩展，巩固市场对流量持续增长的信心，有望带动双升运营商和云计算相关公司的业绩和估值。物联网、光通信、绿色通信、卫星互联网有望长期成为主线，是把握高景气轨道的好公司。
03关键目标
(1)物联网:移动通信、广合通、美格智能。(2)控制人:拓邦、贺尔泰。(3)光通信:信义盛、中基许闯、天府通信。(4)云视频:易联网络、汇昌通信。(5)运营商:中国移动、中国电信、中国联通。(6)IDC:宝信软件、奥菲数据、光环新网。(7)军事通信:712。(8)绿色通信:因维克、嘉利图和柯华数据。(9)通信基建:华政新材、中天科技。(10)卫星通信导航:中国卫通、中国卫星、中国测量导航、海格通信。(11)工业互联网:能科、嘉讯洪飞、大云科技等。投资方向:建议关注高流量产业链中的光模块、IDC、网络设备。光模块，天府通信。国际数据公司，奥菲数据。设备，紫光股份。统一通信，领先的企业通信网络。铁路调度领导，贾勋洪飞。从原材料/运营成本、原材料/库存指标来看:物联网模块中的主营设备中兴通讯、广合通、美格智能。智能控制器的拓邦股份、光通信的信义盛、中基许闯等储备明显增加，有助于公司应对2021年原材料涨价风险。从成本转移能力来看:云视频和CCL较好，代表公司易联网络和华政新材。
