限电拉闸上热搜 聪明的投资者从中看到了什么？
限电背后是煤价飙升最近“东北限电”话题上了热搜。原因是东北很多人停电，导致手机无信号，城市主干道红绿灯无法正常运行，一些商家只能点蜡烛营业。民生更受关注，但限电限产其实
限电背后是煤价飙升
最近“东北限电”话题上了热搜。原因是东北很多人停电，导致手机无信号，城市主干道红绿灯无法正常运行，一些商家只能点蜡烛营业。
民生更受关注，但限电限产其实已经持续了一段时间。目前很多地方都采取了限电措施。比如江浙部分企业被要求停产。广东提出办公场所三楼以下停止使用电梯。云南、广西、浙江等地也限电。据不完全统计，至少有16个省份出台了力度不一的限电措施。
对电这么紧张？最煽情的解释是大国在打金融战，但我个人认为这个解释不靠谱。从经济运行的角度来看，可能符合常理。目前火电比重仍然较高，当前电荒的主要原因是电煤供应不足。而供应紧张，需求旺盛，库存低，这三个原因共同导致了煤价的大幅上涨。
在双控和环保要求下，煤炭产量下降，疫情因素叠加，进口煤炭减少。同时，国内疫情控制良好，国外订单涌入加剧电力需求增长。另外供暖季临近，要补煤。在多种原因的相互作用下，煤炭价格持续飙升。比如期货市场，10月份动力煤合约价格年内涨幅高达70%。
煤价走高让煤企“脱颖而出”。市盈率不到10倍的中国神华，2021年上半年营收增长37%；净利润(扣非)同比增长25%。陕西煤炭行业2021年上半年净利润增速达到80%；兖州煤业净利润增速达到104%。综合来看，上半年29家上市煤企总营收同比增长22.4%，净利润(不含非盈利)同比增长74%。
只有穿越它，你才能理解这个循环
投资人总想透过现象看本质。这些现象告诉我们一个道理:不要把“周期”当成“干粮”。
近年来，从”核心资产”到”硬核技术”，市场的主线是不断变化的，”句号”主题似乎被投资者遗忘了。但是周期性板块所包含的投资机会不变。例如:
2011年:稀土
2012:黄金、稀土、染料
2013:染料
2014年:镍、锌、铝、二氧化钛
2015年:碳酸锂
2016:维生素、黄金、白酒
2017年:钴、计量吸入器、TDI
2018:猪
2019:钴、锂
2020年:运输，六氟磷酸锂
2021年:钢，船用
其实从投资的角度来说，
周期标的有很多好处，只是我们需要有跨越周期的眼光去识别。
首先，
是高度确定性的
。周期性行业的基本面通常会先于股价体现，业绩成为股价的先行指标。其次
盈利模式简单
，周期性行业长期关注度低，不容易众筹，所以在股价和基本面双重确认后仍然有很大概率赚到足够的利润空。当然，
周期股往往还是很便宜的
，不是热门标的，通常估值较低。
从现在看未来，周期股中的机会也非常显著。“二氧化碳排放峰值”和“碳中和”战略将巩固供应模式，减少波动性，提高行业利润的可持续性和可预测性。因此，资本支出的长期不足和二氧化碳排放峰值的碳中和政策趋势重塑了整个经济的供给侧结构。在此背景下
的周期性波动将被放大，竞争格局将发生变化，基于周期的投资机会将进一步显现。
如果投资者能够紧盯周期，关注供需错配，就有望捕捉到量价齐升的最充裕时期。
互补优势抓住了两种机会
当然，抓住亲周期性的机会并不容易。不仅要识别贝塔机会，还要通过判断价格走势寻找量价齐升的顺周期企业。寻找α型的机会，就是寻找有能力通过周期成长的优质企业，也就是寻找一些“创造价值”的公司。如果没有足够的研究能力，很难实现上述目标。但如果能通过一些投研实力强的基金，投资者会更容易抓住机会。比如华夏基金
最近推出的华夏周期驱动(A类013626，C类013627)，就是长期关注周期行业的机会。
值得注意的是，该产品由双基金经理设立，翟宇航、夏云龙为合伙人。资料显示，翟宇航拥有北京大学社会学硕士学位，从2015年开始研究有色、钢铁等周期性行业。具有丰富的周期性和策略研究经验，擅长大势判断和风格择时。夏云龙拥有上海交通大学产业经济学硕士学位。2012-2017年，负责有色金属、化工行业研究，担任周期组组长。他既有把握大周期的能力，又有行业选股的能力。
本轮周期利润仍在加速上涨，价格仍处于上升通道，因此景气投资仍是当前市场的主线。
根据两位基金经理的专长，翟宇航将主要专注于风格择时(β型机会和α型机会的切换)和仓位择时，夏云龙将主要专注于特定周期轨迹的挖掘和个股投资机会的把握。
通过两家基金经理的优势互补，华夏周期驱动(A类013626，C类013627)也将更好地为投资者挖掘周期驱动中的大量机会。
