11月LPR报价均与前期保持一致 连续第19月维持不变
随着第四季度RRR降息和降息预期逐渐下降空，贷款市场的报价利率(LPR)保持不变。11月22日周一，中国货币网数据显示，11月中国1年期和5年期LPR维持不变，分别为3.85%和4.65%。自去年4
随着第四季度RRR降息和降息预期逐渐下降空，贷款市场的报价利率(LPR)保持不变。
11月22日周一，中国货币网数据显示，11月中国1年期和5年期LPR维持不变，分别为3.85%和4.65%。
自去年4月以来，上述两个品种的利率一直维持在这一水平，连续第19个月不变。
报价银行根据中期贷款利率对LPR进行报价。历史上，除2019年9月外，在MLF利率不变的背景下，1年期LPR下调5BP。在其他情况下，LPR和多边基金同步变化。
上周一，11月15日，央行开展1万亿元一年期MLF操作。万亿元的额度是MLF工具创立以来单日最大，但中标利率维持在2.95%不变。因此，市场预计LPR将在11月份保持不变。
中信证券明明团队此前表示，四季度RRR降息和GMLF降息预期相继下跌空，缺乏RRR降息和降息的指引，LPR降息空力度不足。同时，当前经济最大的不确定性在于房地产，政策调整仅限于信贷政策的边际宽松，货币政策偏好结构性工具。11月份，LPR减持的概率较低。随着资金实力和信用面的逐渐显现，LPR降息是不值得的游戏。
自第三季度以来，央行增加了结构性货币政策工具的使用，同时用短期工具消除流动性波动。11月央行一次性续做MLF，创设碳减排支持工具，新增2000亿专项再贷款支持煤炭清洁高效利用，都显示出当前政策偏向结构性工具。在此背景下，短期内释放全球宽松信号的可能性不大。
然而，中国金融时报此前援引光大证券首席收入分析师张旭的话说，即使LPR连续保持不变，实际贷款利率的趋势仍然不受影响。2021年8月，公司贷款加权平均利率为4.62%，较改革前的2019年7月下降0.7个百分点。处于历史低位，跌幅超过同期一年期LPR。
张旭说，LPR改革的效果不仅体现在总量上，也体现在结构上。一直以来，金融机构在发放贷款时都倾向于大企业，因为大企业的贷款利率是有隐性下限支撑的。LPR改革打破了隐性下限，降低了对大企业放贷的吸引力，引导银行将更多的信贷资源配置到中小企业，从而达到“调结构”的效果。
