为什么楼市牛了20多年，而股市的牛市总是昙花一现？

对于这个问题，每日经济新闻编辑郭鑫认为：
2017年以来，各省都陆续出台了限购政策。往前追溯，从90年代末至今，中国的楼市已经持续走牛20多年。
与楼市形成鲜明对比的就是我们的大A

对于这个问题，每日经济新闻编辑郭鑫认为：

2017年以来，各省都陆续出台了限购政策。往前追溯，从90年代末至今，中国的楼市已经持续走牛20多年。

与楼市形成鲜明对比的就是我们的大A股，记忆中屈指可数的两轮牛市，“6124”与“5178”持续时间都只有一年有余，而在这两轮牛市之间，时间间隔超过6年。那么，为什么楼市牛了20年，股市的牛市却始终是昙花一现呢？

其实，在这个问题中，我们应该明确的是，两者上涨的逻辑是完全不同的。楼市的上涨与中国的城镇化进程有着密不可分的关系，近20年楼市的历史可以看作是中国城镇化的历史。伴随着城镇化，农村劳动力被释放出来，成为推动整个国民经济上涨的重要因素。而经济的上涨，又让劳动者享受到发展的红利，收入增加直接刺激房地产市场的火爆。与此同时，地方政府也享受到了土地财政带来的巨大便利，土地财政收入激励地方官员去推动房地产市场的发展。如此循环往复，房地产市场便成为国民经济的支柱产业。

城镇化要推动，地方经济要发展，楼市就必然会坚挺。而且，只要房地产市场在国民经济中的地位未改变，它就会成为地方刺激经济发展的重要动力，成为影响地方官员GDP考核指标的重要因素。

而反观A股走牛的逻辑，从历史的数据来看，A股都是周期的间歇性行情，通常只会有两种情况——一种是全民炒股的疯牛行情，另一种是成交量低迷、跌跌不休的熊市行情。暴涨暴跌的背后与A股散户比例高有很大的关系，由于普通投资者各方面知识的不完善，缺乏自主的判断能力，追涨杀跌成为常态。

股市上涨是由资金推动的，而资金是有成本的，对于机构而言，在股市走出阶段行情之后部分资金获利了结，满足自身流动性需求也是逻辑之中。自A股市场诞生至今，投资者的目光始终聚焦于政策，价值投资未成为主流，上市公司的基本面并不受追捧。若利好频出，排队入市；若利空出台，则竞相卖出，不惜踩踏，造成股价与基本面的背离。

此外，A股的暴涨暴跌还与主流媒体的过多介入有关，股市上涨过快就评头论足，股市大跌就谈理性，而由于A股本身散户比例高，极易受到这些主流媒体观点的左右，这对市场影响很大，往往成为大涨大跌前的征兆。