《广场协议》是如何改变了日本、德国国运？

广场协议并未改变日本和德国的国运，他们日后的发展几乎都是自己所选择的，面对林中的两条路，日本不过是学习大部分国家一样走了最容易的一条，而德国选择了人迹稀少的那条。
广场

广场协议并未改变日本和德国的国运，他们日后的发展几乎都是自己所选择的，面对林中的两条路，日本不过是学习大部分国家一样走了最容易的一条，而德国选择了人迹稀少的那条。

广场协议

五国财长

很多人都认为日本的衰落是因为美国强迫日本签订的广场协议，那么如此重大的广场协议是个什么玩意儿呢？

1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。

总结一下，就是美元贬值，日元、马克等其他国家货币升值，在日元升值将会对日本国内大量的出口导向型企业产生不利影响的情况下日本为什么还签呢？难道真的是美国把刀子放在了日本脖子上?

但是令人吃惊的是这个协议并不是美国人提出来的，近年出版的由号称“最伟大的联储主席”沃尔克和日本前大藏省国际金融局长行天丰雄合著的《时运变迁》中详细叙述了广场协议的由来。准确的说，广场协议根本就是日本牵头发起的。

在1980年美国贸易收支赤字260亿美元，在今天看来这不算什么，但在当时这是一件不可思议的大事，在随后的1980年-1984年贸易赤字不断扩大，1984年国际收支更是出现了1020亿美元的赤字。

时任首相中曾根康弘与他的智团们认为当时的日元过于坚挺，日本的贸易顺差过大，长此以往，日本定会成为国际汇率市场上的靶子，所以日本政府最好的选择是和美国联手提高日元汇率。

主管日本经济的大藏省也认为美元汇率出了问题，当时上台的里根总统通过一系列眼花缭乱的操作把美国银行利率提得极高的同时成功驯服了困扰美国长达十余年的滞胀（就是物价在涨，工资却不涨），把全世界的资本都吸引到了美国，美国人躺着都能不愁吃喝，但正常的人都知道这样的日子不可能长久，同时这会造成美国全球体系范围内的国家出现资金荒。

苏联

一旦出事，那么身为资本主义老大的美国定会首当其冲，可别忘了当时还是80年代，苏联解体要到90年代后去了。那么谁来扛苏联这头巨大的共产主义蛮兽是个巨大的问题。所以一定要和美国人，欧洲人说明问题的严重性，联手把美元的汇率压下去，先把老大哥扶起来扛着苏联再说。

而这里面也包含了日本人对日元国际化的小算盘。此后日本企业果然依靠着飙升的日元汇率大肆投资海外市场，成功地再造出第二个日本。

泡沫经济

泡沫经济在日本的发展史上可谓是浓墨重笔的一章。

泡沫经济

在日本泡沫经济巅峰，东京证券交易所日均交易额达到8.8兆日元，总市值突破了611兆日元，占到了全球证券市场28%的市值比例。日本股市的成交量比大洋彼岸纽约证券交易所高出1.8倍。

全国中心的东京城市圈的地价也开始起飞，1987年涨了23%，1988年，一年直接涨了65%，一直到泡沫经济的破灭房产价格才刹住了车，而在那之前，仅东京城市圈内的房产价值就可以买下整个美国了，虽然后者是前者面积的800多倍。

虽然泡沫经济的开始源于《广场协定》的签署的1986年，但两者之间的关系并不像国内鼓吹的那样紧密，更多的是因为当时日本央行错误的政策，同样是签署《广场协议》货币大涨，国内军事力量主力是美军的德国却并未失去所谓的十年，二十年。

导致日本泡沫经济“繁荣”的一个主要因素是当时日本央行实行的宽松的金融政策，它是“泡沫生成的必要条件”（日本前央行总裁速水优语）。面对1986年稍显衰退的经济征兆，日本央行在1986年分四次把基准利率从 5%下调到3%，并且在87年2月再次下调0.5%，达到当时的历史低点2.5%。

日本股市

日本企业的竞争力本来就强，而且也有当时国内产业政策的扶持，靠着经营方式的转变与自身的高水平技术日本的高科技产品出口大增。央行只要拨乱反正，维持过去的金融政策即可平稳度过货币升值的窗口期，加速国内企业的国际化。

到了87年年中，虽然经济就开始出现复苏的迹象。本来这时央行应考虑加息以保持经济的平稳增长，可是由于当时国际及国内的情势，迫使日本央行把2.5%的超低利率维持了2年零3个月，直到89年5月31日才上调到3.25%。长期维持低利率政策的最大负面效应是，强化了人们对低利率将长期持续的幻觉。

大量低廉的资金被企业贷出后不知何处安放，只好一股脑地投入金融投机炒作之中。日本国民也陷入了泡沫的幻梦中无法自拔。

低利率造成日本全国都敢于大肆举债，此时日本央行也看出自己错误的金融政策，打算通过去杠杆来降低全国的负债率。但国运这个东西真是说不清道不明，日本央行前期错误的金融政策导致泡沫滋生，而后期又不幸地遇到了有“疯狂原始人”之称的三重野康。

本来去杠杆这个东西就要谨慎行使，因为稍不注意就容易不分好坏地将所有企业都一网打尽。截断企业的现金流，让多年幸苦发展的一江春水向东流。成功的去杠杆就像美联储2008年面对百年不遇的金融危机那样，短短几年就一扫阴霾，美股牛到至今，创造了有史以来最长的繁荣期。而失败的去杠杆莫过于日本在1989年做的那样给整个国家带来了长达数十年的失落。

三重野康

1989年底，三重野康出任日本央行行长，这位日本经济奇才极度讨厌通胀，当时主流的经济学家认为投机是自由市场不可避免的副产品，自有市场规律来进行奖惩，但他就是不听。

他上台后五次提高利息，终于在1990年8月，日本的利息由最低的1%飙升到6%。一顿操作猛如虎，弄得日本连叫苦。

随着市面上流动资金的缺少，日本的股票开始暴跌，紧随其后是1991年房价开始下跌。在三重野康上任一年内，日本股市市场蒸发了将近50%。由于日本的整个金融市场环环相扣，经济增长又和虚高的资产价格，消费泡沫相关。老百姓早已经把钱从银行搬到了股市，楼市和其他理财产品中。最终整个资产价格泡沫的破灭，对社会引起了连锁反应。这让许多日本人的财富一夜之间回到了解放前。

同时大量优质企业因为现金流的短缺而不得不屈辱的进行破产重组，大量银行也因为烂帐，坏账跟着倒闭，一时间，大量日本员工涌入了人才市场，但公司却寥寥无几。在经济泡沫破裂后，日本开始了长达数十年的经济萧条，更为重要的是，此后社会上长期弥漫着一种无法摆脱，找不到出路的低迷情绪。

细细的分析下来我们会发现实际上决定成败的多在自身，外力终究只是影响而不是决定，否则的话我们无法解释为什么同样是互相开放市场，同样是施加了苛刻的限制的情况下丰田却能越活越滋润，同样签订了《广场协议》的德国为什么没有失去那二十年。受害者心理不可为，打铁还需自身硬。

莫道谗言如浪深,

莫言迁客似沙沉。

千淘万漉虽辛苦,

吹尽狂沙始到金。