王石退位，郁亮接棒，没有王石的万科要怎么走？

董事会改选，将是万科股权大战的第二季，也将决定万科的未来。那么，宝能与深铁谁主沉浮？
万科的股权结构，谁主沉浮？
董事会是由股东大会选举产生，万科的股权结构很关键，根据万科最新的

董事会改选，将是万科股权大战的第二季，也将决定万科的未来。那么，宝能与深铁谁主沉浮？

万科的股权结构，谁主沉浮？

董事会是由股东大会选举产生，万科的股权结构很关键，根据万科最新的信息显示，宝能系依然是第一大股东。具体来看，万科的股权结构如下：

单单从股权结构，并不是决定董事会改选结果，因为股份在股东大会享有的是董事提名权与投票权，深圳地铁应该可以获得除了AB保险及宝能系、公众股东外的表决权。

因此，万科现在的表决结构大致如下：

在此基础上,现在已经形成了宝能系、深圳地铁集团、安邦、万科管理层、公众股东五类股东；其中，管理层对深圳地铁集团也是相当的期待。郁亮表示：

我们看到深圳地铁成为万科股东之后，提出了四个支持，也表现出了基石股东的作用。之前的收购资产方案没有成行我们感到遗憾，但是通过这种方式，深铁成为基石股东，我们也是非常看好的。

如此一来，从表决权角度，实质上，万科已经形成了稳定的股权架构，即以国资深圳地铁作为基石股东、以宝能系及安邦等作为战略性财务投资人、以王石（郁亮）等首的管理层、刘元生等作为公众小股东的混合制企业。

坚持混合所有制，再造万科董事会

混合所有制企业中，董事会将是战略决策机构，对公司全体股东负责，充分体系发挥企业家精神，其结构将会更加科学。

万科董事会，不再是利益博弈的结果，而会走出一种混合所有制结构下的新模式。

基于万科的混合所有制股权结构，在董事会的建设经验中，已经取得了相应的成功，30多年的稳定发展就是很好的证明。

但是，在资本市场发展中，两个失误，让万科经历了这一场劫难。一是管理层持股过低；二是董事会议事规则存在漏洞，面临野蛮人的袭击。

在过去，万科董事会的经验王石在多个场合也分享过：一个对全体股东负责的董事会。万科新的章程的第一百三十六条规定，董事会由11名董事组成，设董事会主席1人，董事会副主席1至2人。董事会成员中应当至少包括三分之一独立董事。按照该议事规则，万科至少4名董事为独立董事。

那么，这样一种管理层股权比例极低，既要满足符合整体股东利益，又不受第一大股东控制的董事会，充分发挥企业家精神，阿里巴巴的董事会，可以借鉴。

借鉴阿里巴巴董事会？

阿里巴巴的董事会是这样的：

阿里巴巴合伙人拥有提名简单多数（50%以上）董事会成员候选人的专有权。在任何时间，不论因任何原因，当董事会中的成员人数少于阿里巴巴合伙人所提名的简单多数，阿里巴巴合伙人有权指定不足的董事会成员，以保证董事会成员中简单多数是由合伙人提名。

同时，阿里巴巴已经和软银及雅虎达成投票协议，软银和雅虎将在股东大会上为阿里巴巴所提名的董事投赞成票（前提是软银至少持有15%的已发行的普通股）。

万科新的董事会，也可以参考阿里巴巴的做法，在非独立董事人选上，管理团队可以提名过半数的席位，也就是至少3名，其余董事席位，由其他股东提名。在管理层提名的董事上，包括基石投资人在内以及第一大股东投赞成票。

深圳地铁提名：对管理层的信任

那么万科新一届董事会如何期待呢？

从换届提名名单来看，除了4名独立董事以外，万科管理层、深圳地铁分别占3席，赛格集团的孙盛典为外部董事。这份换届方案无疑展现了深圳地铁对万科管理团队的充分信任。

如此，正如宝能的姚振华所言：

“我成了大股东之后，你王石还是旗手，还是这面旗帜，要维护的。”

未来的万科，不是第一大股东的万科，也不是基石股东的万科，是全体股东的万科。

值得一提的是，万科应当进一步优化股权结构，提高管理层持股比例，有利益更好的发挥企业家作用。