标普500指数里的公司寿命为何缩短了25%？

“标普500指数里的公司在上世纪60年代，平均寿命为32年，但现在只有24年，未来可能更短，有些分析师认为，可能只有12年。也就是说，十年以后，标普500指数中有一半公司将被替换。”德勤亚

　　目前，标准普尔500指数中有25%是科技股。Smead资本管理公司位于西雅图，是普通股的长期持有者。

　　Smead说：“1929年的RCA股票，六十年代的漂亮50，1981年的石油股，1999年的科技股和2005年的银行股，在市场崩盘前都曾释放出过类似的信号。”

　　Smead认为，在每个时代，特定行业股票的大量集中有助于推动牛市，但之后所导致的崩盘也更加严重。

　　Smead说：“下一个熊市将围绕着这些股票，它们会变成迷人的破坏者。”

　　尽管最近出现调整，但亚马逊，奈飞以及其他大型科技股的涨幅都高于平均水平。亚马逊和奈飞2018年迄今分别上涨了26%和46%。标准普尔500指数同期上涨1%。

　　Smead认为，股价攀升意味着投资者会在下一个熊市中遭受到重大损失。“这些股票无论何时停止上涨，下跌一旦发生，它们都会碾碎投资者。”

　　Hennessy Funds投资组合经理David Ellison指出，今天这些大盘股是不久前还是小盘股。而像通用电气或福特这样的传统公司，发展就比较缓慢，不像亚马逊在短短的时间内飙升到目前的重量级地位。

　　Ellison说：“这些新型公司将接受市场的检验。从历史的角度来看，熊市中跌得最惨的就是此前上涨最疯狂的股票。就好像天空中的流星划过一次不会消耗殆尽，在未来它可能会在更远的天空上升，但它终究会被烧毁。