通胀时黄金会走高，那么，通缩时黄金会下跌吗？

首先必须要说明一点，通胀指数与黄金的价格之间关联并没有那么紧密，虽然我们知道通胀时黄金往往出现上涨，但是上涨不一定是通胀引起的。
通货膨胀本身是一个货币供给量与商品总

首先要说明的是，通胀时黄金未必一定会走高，这是因为黄金既有商品属性又有货币属性，同时还有避险属性，决定黄金价格的因素很多。如果仅仅考虑黄金的商品属性，全球通胀时价格会上涨，全球通缩时价格会下降，但全球往往不是同步通胀或通缩的，这个时候就要看美国是通胀还是通缩。黄金是用美元计价的，因此其价格是与美国的货币政策和经济状况紧密挂钩的。同时美国为了维持美元的主导权，通常会采用多种金融手段甚至是政治手段控制黄金价格。特别是在各主要经济体都大幅增加黄金储备的情况下，美国更要加大对黄金价格的控制，从而防止石油美元体系的崩塌。所以，决定黄金价格的核心因素不是通胀或通缩，而是美国的意愿。

当然，美国对黄金价格的控制也不是万能的，毕竟要想控制价格就要真金白银投入，一旦没有控制住，美国也会产生巨大损失，所以美国通常也要顺周期操作。中长期来看，只要当前这种靠信用发行纸币的方式不变，黄金一定会大幅上涨，道理很简单，黄金的储量是有限的，而货币的发行可以是无限的，理论上讲黄金价格可以无限上涨。而如果以美国为首的主要经济体放弃现有货币发行体制，改为与黄金挂钩，那么黄金又变成了货币，与市面上留存的庞大纸币流通量做比价，黄金的价格会是天价。