如何评价凯恩斯主义？

凯恩斯成名于1929年美国大萧条之后。
当时，美国经济每况愈下。对此，过往的经济学理论却都一筹莫展。
1936年，凯恩斯发表了著名的《就业、利息和货币通论》，核心观点就是：需求不足

凯恩斯成名于1929年美国大萧条之后。

当时，美国经济每况愈下。对此，过往的经济学理论却都一筹莫展。

1936年，凯恩斯发表了著名的《就业、利息和货币通论》，核心观点就是：需求不足，政府来买单。他认为，政府可以通过采取积极的财政和货币政策，直接干预经济。他的这个主张，不仅推动了美国经济的复苏，还诞生了一个新的学科——宏观经济学。

凯恩斯的药方一出，各国政府一下子豁然开朗：原来，所谓的经济调控，一个永久的秘密就是——面干了加水，水多了加面。这里的“面”就是需求侧的投资、消费、出口；这里的“水”就是指货币。

中国曾经依靠凯恩斯主义，度过了前两次危机：

一次是，1998年的东南亚金融危机。一次是2008年的美国次贷危机。

但，再好的灵丹妙药，一旦用多了，药效就会慢慢降低，凯恩斯的药方也不例外。

就货币政策而言，过去十年的3次放水效果越来越差：

2008年第一轮宽松，两个季度见效，GDP从6.4%反弹到12.2%，反弹5.8个百分点，持续4个季度；

2011年第二轮宽松，5个季度见效，GDP从7.5%反弹到8.1%，反弹0.6个百分点，持续2个季度；

2014年上一轮宽松，8个季度才见效，GDP只从6.7%反弹到6.9%，反弹0.2个百分点，持续2个季度。

财政政策的边际效用也在递减：

1998年东南亚危机汇总，中国采取的财政政策刺激，使得GDP增速在2003-2007的五年间保持了两位数增长；

而2008年的4万亿刺激，却只是使得2010年的GDP增速跳升至10.6%，随后就跌入了个位区间。

如今，又过了10年。继731会议提出“加大基础设施领域补短板的力度”后，各个地方政府纷纷发布雄心勃勃的基建计划，动辄就上万亿，加起来估计将近20万亿。而央妈对于流动性的描述也由“合理稳定”变成了“合理充裕”。

在凯恩斯主义风靡全球，并让战后的欧美经济持续繁荣了30年后，从 20世纪70年代开始，美国出现了新的经济危机——滞胀！所谓滞胀，就是指继续发行货币，物价不断上涨，而经济却不再上涨的现象。