美国这一年多狂发滥发美元，会否引发美国国內超级通胀呢？
为了使经济免于被新冠疫情摧残，美国政府开启史诗般的支出和借贷狂潮，美联储放开手脚把利率降到零，甚至大量购买政府债券。西方的经济学家都喜欢互相反驳对方，但是今天他们几乎会
为了使经济免于被新冠疫情摧残，美国政府开启史诗般的支出和借贷狂潮，美联储放开手脚把利率降到零，甚至大量购买政府债券。西方的经济学家都喜欢互相反驳对方，但是今天他们几乎会异口同声的告诉你，通货膨胀已经死亡，低通货膨胀的假设已经被纳入发达经济体国家经济政策和金融市场，这就是美联储敢于在债务超过230%的情况下采取量化宽松的原因。
去年3月以来，美联储开启无限量宽松，到9月份美联储资产负债表从过去的近4万亿增加到7万多亿，扩表幅度达到75%，一年就完成了过去几十年的货币扩张，但是美国的通胀率却在1.5%左右，世企研周刚公布美国1月消费者信心指数为89.3，较去年12月仅提高2.2。这可能让许多中国人目噔口呆，美国人是不数据有问题，我们中国M2增长10.1%，量级也不差美联储多少，我们的物价却蹭蹭往上涨，老百姓都直喊快吃不上饭了。
没错，美国的通胀率真的就是这么低，而且通胀上升的部份还有中国的贡献。去年中美贸易逆差加大，中国销往美国的货物由于集装箱紧缺，运费大涨，再加全球大宗商品涨价和美元走软人民币走强，给美国带去了输入性通胀，否则美国可能还会通缩。同样是给市场注水，为什么冰火两重天呢？
首先，是货币注入的管道不一样，美国是直升机撒钱，直接发给老百姓，2020年美国居民收入增长幅度达到20来最高水平，美国人拿来买全球产品，钱流出了美国，物价当然涨不上去。相反，我们印的钱是通过银行和企业，再传导到消费者时物价已经涨上去了。
其次，美联储虽然扩表了3万多亿，但部分货币都停留在银行，另一部分跑到了金融市场，使美股不断创出新高。我们新增货币一部分跑到房地产，推升房价7.8%，另一部分跑到资本市场，使股市上涨了30%，于是富人财富大增，进而推动中国奢侈品市场成为全球增长最快市场。尽管有一部分进入实体经济，但部份是进到库存增加上，凡是能去库存的都是涨价的商品。
再次，就是美联储将利率降至零和接近零，这就使得资金使用几乎零成本，政府、企业和个人都可以毫无顾虑借贷。反观我们，一年期借贷利率超过5%，十年期国债殖利率在3%以上，一方面企业成本增加，另一方面海外套利资金流入推升人民币，增加出口企业成本。虽然汇率上升有利进口，但超发的美元进入期货市场，大幅推高了大宗商品价格，最终形成输入型通胀。
在我们的想像中都会认为美元滥发就会导致美国发生通货膨胀，其实则不然，美元是国际货币，超发的货币大部分会流向世界，从而推动全球资产价格上涨，而美国是一个贸易逆差大国，超发美元对其通胀影响有限。同时，美国金融市场是全球最大的市场，它的金融市场越繁荣，对它自身越有利，越能收割其他国家财富，这就是美国长期以来低通胀的原因。
