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1、美国印钱为什么黄金跌
2、黄金暴跌原因为何
3、为什么美元和黄金成负相关?
证券时报记者魏书光
随着瑞士黄金公投最终以失败告终,金本位回归的梦想破灭。但是由此带来的问题惹人思考,在全球债务问题日益突出的今天,黄金应该具备什么样的地位?
值得注意的是,在此次瑞士公投的最终投票结果中,反对公投内容的占到78%之多,这和此前的几次民调相比都增加了许多。这表明的是,瑞士人民对瑞士央行还是非常有信心,瑞士央行不需要强制规定在储备中存有20%的黄金,表明瑞士人认为目前的宽松政策是完全合理的,表明了对于市场出现更深一步通缩的担忧。
这样的担心不仅仅是在瑞士,全球其他经济体也存在类似的担忧。
没有货币宽松的全球经济增长正在慢慢变得遥不可及,但是持续6年的宽松货币政策,其实是在透支各国政府的信用,是在没有真金白银储备的情况下印钞票,让人们担心钞票不值钱。
从各国的资产负债表情况来看,2008年金融危机后至今,都出现了大幅膨胀的情况,瑞士央行尤甚。瑞士央行的资产分配到每个瑞士人手中就是人均6.28万美元,是中国央行资产分配给中国国民人均量的15倍,是欧洲央行分配给欧洲国民人均量的8倍,是日本央行量化宽松(QE)之后分配给日本国民的3倍。
此次公投的起因也正是对这种国家资产负债表疯狂扩张的担心,虽然公投的结果显示,多数瑞士国民对目前货币宽松状况是习以为常的。瑞士公民普遍认为,黄金不能将经济从通缩和经济衰退中拯救起来,面对越来越持久的通缩局面,可能越来越依赖宽松。
从日本的例子来看,需要更多的QE来刺激资产价格并且推动通胀。针对此,前美联储主席格林斯潘近日就认为,全球存在“非常严重的”债务问题,退出量化宽松政策的美国经济必然会出现混乱,投资者应该大量增持黄金。
这句话的潜台词是,美联储的资产负债表是一堆导火索,债台高筑的政府有动机通过货币贬值或其他手段来降低负债价值,现在还没有引燃,但最后通胀必定会上涨。的确,作为一种法定的商品货币,黄金有可能在其他货币贬值或失去信用的时候出现升值。考虑到全球央行近年来印钱的庞大规模以及通缩的结果,黄金挑战货币政策之路仍然漫长,且考验市场的长期耐心。
亚洲地区的买家将实物黄金作为储值的工具,而花旗集团的经济学家Willem Buiter却把黄金称为延续了6000年的毫无价值的泡沫。
在西方制裁措施和油价重跌的双重打压下,俄罗斯经济近期陷于内外交困的境地,该国货币卢布相对美元汇价今年蒸发30%,在此状况下,俄罗斯政府可能考虑剑走偏锋,通过调整货币体系结构来寻求绝地逢生的机会。有业内专家指出,为摆脱当前困境,俄罗斯政府可能会考虑重新将其货币汇率与黄金价格挂钩,或者效仿中国香港的做法设立单一盯住式的外汇管理局体系来应对货币危机。
必须提到一点,格林斯潘退休后,一直担任2008年金融危机当中爆发的对冲基金大佬保尔森的首席顾问。保尔森在2010年成立了保尔森黄金基金,主要投资于黄金衍生品及其他与黄金相关的投资产品。保尔森一直看多黄金,认为在通胀压力、经济增长放缓及债市疲弱的多重因素下,金价有望升至每盎司2400美元至4000美元。然而,事与愿违,该基金至今的业绩已出现了接近50%的下跌。
美国非农就业人数和工资数据在过去一年显著改善。这一积极的数据推动了美国国债收益率上升,也反映了市场对美联储12月加息预期概率在增大。美元的走强和利率上升两者的汇合应该足以推动在未来几个月内黄金价格的下降。美国非农就业数据向好,是增加十二月加息预期的最初催化剂。美联储主席耶伦(Janet Yellen)向国会发表的最新讲话中明确表示,政策制定者很乐于在今年年底前加息。这使得投资者倍感紧张,并加深了对就业报告的强大数据的猜疑。非农就业(Payrolls)与通胀调整后工资(Wages)的对比。决策者试图保持低利率的主要争议过去在于,虽然非农就业呈现杂乱上升,然而调整后工资并没有同步上升。而现在,调整工资也同步上升了。10月非农就业年比增长2.15%,自2010年以来逐渐保持稳定增长。尤其最近几个月,增长更为显著。同样,10月的调整后工资增长率达1.78%,位过去五年来最高。鉴于两者双双上涨,决策者似乎很难为低借贷利率找到实施理由了。加息预期使得债券交易者卖出美国国债,从而进一步推高收益率。使得美元进一步走强,促使市场考虑未来几个月发达国家市场采取进一步宽松政策的可能性。黄金像其他大宗商品一样,也是以美元计价的,因而走势与美元相反。鉴于接下来几个月的美联储加息以及美元走强预期,金价走势可能因此遭到打压。华尔街投资之神 群的专业金融分析师分析得出:金价的下跌最终还是取决于美国经济的强弱。最近几年,实际工资和通胀率增长缓慢使得紧缩政策迟迟无法推行。如果工资增长稳定,对接下来几个月的通胀会形成正面效应。黄金炒家想买入黄金,然而现在可能不是最佳时机。现在缺乏形成牛市原因的一个证据是,在周五非农就业公布后,市场上掀起了抛售黄金的热潮。实际上,过去几个月金价一直受到打压,对于那些试图利用加息操作的人来说,做空黄金也许是目前最好的选择。
对于美元与黄金同涨之谜,笔者认为可以这样理解。各种商品或者货币出现涨跌,其背后最直观的因素是资金流。当资金流入美国债市,美元涨了;当资金流入中国股市,A股涨了;当资金流入商品市场,石油涨了。反之,当资金撤出,它们都跌了。本次希腊被调低评级的事件,导致欧元备受压力。因此欧元兑美元大幅下跌。由于欧元占美元指数份额超过50%,因此支撑美元上涨。如果按照一般规律,美元上涨黄金应该下跌。现在我们从资金流的角度推想一下:希腊主权评级下调,导致资金从该国甚至是欧元区的其他国家撤出。资金撤出后下一步的落脚地是不确定的,最大的可能是安全资产,例如美国国债与黄金。说到这里,我想读者应该已经明白,为什么欧元下跌,而美元与黄金同涨的谜底了。从长期来看,黄金的吸引力应该比美元要大,因此做空黄金的风险可想而知。
技术走势上,金价日线图、3小时图的底部形态初现,1100的支撑位成为本轮黄金回调底部的可能性越来越大。当圣诞节假期过后,进入1月份金价上涨的动力有望重新注入(有关注黄金台文章的读者应该记得笔者曾说过单数月金价提别强的统计)。操作上真正可以实施逢低吸纳的做法了,特别是实物金的投资者,现在买入投资性金条应是一个不错的投资决定
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