潮宏基的黄金轻为什么,K金延续高速增长;看好公司的品牌价值与差异化定位

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网上有很多关于潮宏基的黄金轻为什么,K金延续高速增长;看好公司的品牌价值与差异化定位的知识，也有很多人为大家解答关于潮宏基的黄金轻为什么的问题，看百科为大家整理了关于这方面的知识，让我们一起来看下吧!

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1、潮宏基的黄金轻为什么

潮宏基的黄金轻为什么

申银万国发布投资研究报告，评级: 增持。

长期看好公司的差异化定位和渠道品牌价值积淀，给予“增持”评级。公司以K金珠宝首饰生产及连锁经营为特色， 在国内珠宝行业中寻求差异化定位。近几年不断加强营销推广力度，“ CHJ潮宏基”和“Venti梵迪”品牌价值日益凸显，知名度进一步提升。销售渠道日益完善，11H1 自营门店净增加25 家；截止 11 年 6 月底，公司专营店总数达到 389 家。公司即将正式实施的股权激励（36.97 元的行权价格），将进一步理顺管理机制，调动管理人员的主观能动性。我们预测公司 11-12年 EPS分别为 0.80 元和 1.18 元，目前股价（30.07元）对应11-12年 PE分别为 38倍和25 倍。我们看好公司长期的增长潜力，给予 3-6个月目标价 35.4 元，对应 12年 PE 30倍，首次给予“增持”评级。

中报业绩完全符合预期。 公司11H1实现销售收入6.37亿元， 同比增长59.2%，实现利润总额 9119.56 万元，同比增长 37.8%，因税率由 10年的11%提升至11年的15%，（归属于上市公司股东的）净利润增速慢于利润总额增速，为7366 万元，同比增长 31.3%；实现摊薄后 EPS 0.41 元，完全符合我们的预期。因网络扩张而带来的铺货增加，公司经营现金流依然为负（合每股-0.27元） 。 11Q2实现收入3.13亿元， 同比增长67.3%， 环比因淡季因素下滑 3.4%；实现净利润 3179.84 万元，同比增长 32.9%。公司预告前三季度业绩同比增长25%-40%。

金价大幅上涨驱动足黄金销售大放异彩。 11H1公司足黄金类饰品销售大放异彩，收入同比增长 114.2%，主要因：1）行业层面，足黄金类饰品因兼具消费与投资的双重属性，成为消费升级和避险投资的双受益品种；2）公司层面，足黄金销售基数较低，外加独家授权哆啦A 梦系列产品等，驱动销售爆发增长。11H1 足黄金类产品毛利率同比上升 3.41 个百分点至 15.7%，系原料价格持续上涨，受益于低价库存原料储备所致。

品牌价值支撑，主打 K金产品延续高速增长；产品结构调整，公司毛利率微幅下滑。 作为公司的主打产品， 在持续的品牌营销影响下， K金首饰11H1依旧延续同比 42.5%的高速增长，毛利率也同比提升 3 个百分点至 51.3%。铂金首饰相对增速缓慢，11H1 仅增长 9.8%，且因以重量计价的低毛利铂金产品占比增加，铂金毛利率同比下降 2 个百分点至29.8%。主要因低毛利率的足黄金产品占比上升，公司综合毛利率同比微幅下滑 0.2 个百分点至35.7%。

渠道建设和品牌推广，推高公司销售费用率。伴随公司自营销售网络的持续扩张和公司加大对品牌的宣传推广， 销售费用率由 10H1 的17.8%上升至11H1的18.5%。 管理费用率因规模效应， 由10H1的3.3%回落至11H1的2.9%；预计下半年随着股权激励方案的正式实施，期权费用的摊销将使管理费用有所上升。

股价表现的催化剂：QE3推出，金价再创新高。

风险因素：金价大幅波动，公司自营渠道建设进度低于预期。

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