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1、黄金首饰为什么退色
时刻巴望着世界“不太平”的黄金投资者最近终于因地缘政治紧张态势的升级而松了一口气。
然而黄金的反应似乎比历史模型预示的要弱。原因也很好理解。贵金属作为安全避险资产的地位已被非常规货币政策以及数字货币市场的成长所侵蚀。
金价周二早晨因朝鲜发射导弹越过日本领空的事件上涨了近1%. 但金价对过去几个月地缘政治风险的反应却相对较弱,特别是与另一传统避险资产十年期美国国债比起来。十年期国债的收益率在同一天早间跌到了2.10%以下。
这里有两个原因,一个与某些资产有关,另一个则与黄金自身相关。首先,央行对于非常规政策的追求使得资产价格与基本面脱离。
在这种情况下,历史模型倾向于过高估计资产价格对于地缘政治紧张的反应 -- 无论是风险资产的下跌还是黄金的上涨。
其次,传统买家对于黄金的兴趣已部分转移至不断成长中的数字货币市场。由于需求强劲,数字货币市场目前增长迅猛。数字货币对投资者的回报大得多,这回过头来又让它吸进更多资金。
黄金仍然在多元化市场投资方面扮演着角色,但它作为风险缓解和资产种类多元化手段的作用已经减弱。然而对投资者来说幸运的是,缓解风险和多元化资产的需要也不那么强烈了,因为充足的市场流动性已提升了回报,限制了波动性。
但是,黄金也有可能在未来重新发挥其传统功能,毕竟央行已处在非常规货币政策的后期。另外,考虑到今年迅猛的升值,数字货币存在着相当的泡沫风险。
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