为什么黄金投资价格高,价格稳步上行 黄金资产投资价值突出
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1、为什么黄金投资价格高
为什么黄金投资价格高
本报讯 今年以来，随着金价持续攀升，大量资金涌入黄金市场。世界黄金协会数据显示，截至6月底，全球黄金ETF已连续7个月出现净流入，创下历史纪录。而当前，黄金的后市行情成为投资者重点关注的话题。建信上海金ETF及联接基金拟任基金经理朱金钰表示，黄金涨跌的核心是其与信用货币之间的地位博弈，今年以来以美联储为代表的各国央行持续“放水”对冲疫情带来的经济影响，而这种货币超发也减弱了美元信用体系，支撑近期金价一路上行。下一阶段，黄金供求缺口、低利率的国际环境、全球政治经济复杂博弈等因素有望助推金价，黄金配置正当时。
世界黄金协会近期发表的下半年展望报告称，市场对全球经济恢复速度的预期正在下降，这将继续强化黄金作为战略资产的作用;而高风险、低机会成本和积极的价格势能这三大因素将支撑黄金投资，抵消经济收缩引发的黄金消费端的需求疲软。不管出现V型、U型还是W型反弹的经济复苏，疫情都很可能会对资产配置产生持续性影响。虽然全球股市已从第一季度的低点大幅反弹，但疫情造成的高度不确定性和超低利率环境仍在驱使避险资金强势流向更安全、更优质的资产。黄金ETF创纪录的资金流入进一步凸显了它的对冲作用。
事实上，近年来，除了股票、债券等大众所熟知的资产品种，黄金等商品资产也逐渐出现在投资者的配置“篮子”中。在朱金钰看来，黄金其实是资产配置组合中不可或缺的部分，作为一种特殊的另类投资标的，黄金天然具有抗通胀、避险两大功能。从抗通胀层面来看，由于上半年原油大跌，通胀未起，金价中仍未包含对通胀的预期。但下半年一旦原油重新找到上涨动力，配合前期海外大量放水、极度宽松的场景，市场环境将有可能重新进入通胀周期，届时黄金对通胀的抵抗作用将得到较好体现。从避险效果来看，在2001年美国科技股暴跌、2008年全球金融危机、及近年英国脱欧等重大事件发生时，黄金价格或回调幅度相对较小或逆势上涨，拥有良好的避险属性。
业内人士指出，黄金作为大类资产中重要的一环，与股、债之间相关性低，因而具有降低组合波动率、分散组合风险的长期配置价值。国内主流的资产配置大多集中于股、债配置，使用2008年以来的月度数据进行测算，黄金与沪深300的相关性为19.86%，与国债、企业债指数相关性分别为-7.71%与-14.01%。这种资产间的低相关性使得在股债组合中加入黄金后，组合波动率和最大回撤显著下降，用于衡量风险调整后收益的夏普比率则有所提高。黄金兼具商品与货币双重属性，是当前国内市场上稀缺的组合分散化标的，适合投资者进行长期配置。另外，黄金是对冲各类市场短期风险的有效配置工具，通过配置黄金来抵抗“黑天鹅”风险有其不可替代的价值。
展望黄金后走向，朱金钰表示，目前有多重因素支撑金价上行，黄金行情有望延续。一是黄金供给小于需求，推升金价上行。受疫情影响，今年一季度黄金总供应量同比下降3.8%，供需缺口为-11.58吨，且未来缺口有可能进一步扩大，黄金价格有望上涨。二是实际利率下行，黄金抗通胀功能凸显。疫情导致全球经济长期承压，维持低利率或负利率环境促进经济增长将成为常态，黄金抗通胀属性进一步凸显。三是全球环境不确定性加剧，黄金避险需求增强。目前全球疫情仍在持续，且大国间政治经济博弈的地缘政治风险增加，而黄金“硬通货”属性具有保值功能。
博时黄金ETF基金经理王祥表示，支持金价稳健上行的主要动因依然集中在地缘局势前景不稳所带来的风险对冲诉求，以及对全球新冠疫情的持续担忧。在疫情方面，6月中旬以来，美国新增确诊病例数出现明显反弹。后续来看，若美国疫情得不到有效控制，或将出现医疗资源挤兑情况。受此影响，或会对美国复工进度造成冲击。基于上述观察，全球金融市场可能会再度迎来一波RISK-OFF的阶段，黄金作为风险资产的“避风港”在投资情绪降温时有望获得持续关注。
对于希望直接跟踪黄金商品价格的投资者，黄金ETF是比较好的配置工具。并且从年内的份额变化来看，多只黄金ETF获得不少资金涌入。如华安基金的黄金ETF、易方达基金的黄金ETF等。另一方面，随着国际金价的走高，黄金基金表现不俗。在赚钱效应驱动下，黄金基金持续扩容。仅7月以来就有2只成立，分别为广发上海金ETF和富国上海金ETF。4月份还有华夏旗下的黄金ETF、工银瑞信旗下的黄金ETF，以及前海开源旗下的黄金基金等3只黄金基金成立。
近期迎来黄金基金发行超级周。建信上海金ETF、富国上海金ETF联接基金等黄金ETF引人注目。其中，建信上海金ETF及联接基金由朱金钰掌舵。据了解，这些产品都以“上海金”为主要投资标的，具有投资透明、操作便捷、成本低廉等优势。据朱金钰介绍，我国虽是世界最大的黄金生产国和消费国，但以往交易基本都以美元计价，结算带来的汇兑损失和外汇保值成本较大，而“上海金”以人民币计价，其对于中国黄金标的走向国际意义重大。同时，“上海金”由于集中定价交易，流动性充足，价格不易被操纵，有利于避免因市场流动性不足而产生的日内波动与价格偏离，因此能够更好地跟踪黄金价格。
富国基金表示，由于上海金的参与定价主体更为专业，在汇率波动方面和极端行情下，上海金价格的稳定性会更强。而且，“上海金”通过“以价询量、数量匹配”方式确定价格，定价会员为经过上海黄金交易所批准的大型金融机构和黄金实业龙头，每天由交易系统经过多轮询价产生上午、下午的人民币基准价格，每日对外公告上海金基准价，全程公开透明，可经追溯和审计，充分保证价格的合理性和公允性。
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