零售通阿里发货,阿里巴巴的无人超市可以普及吗
日前，天猫与菜鸟方面宣布，即日起天猫菜鸟将联合物流伙伴和商家推出基于门店发货的“定时送”服务。消费者网购下单时，可以选择从就近的实体门店送货，最快2小时可以送达。
传统上
日前，天猫与菜鸟方面宣布，即日起天猫菜鸟将联合物流伙伴和商家推出基于门店发货的“定时送”服务。消费者网购下单时，可以选择从就近的实体门店送货，最快2小时可以送达。
传统上，网络购物需要几天到一周的到货时间，在行业内，当日达和次日送达已经被视为极限速度。过去十年，京东就是凭借重投资建仓库，用次日达构筑了核心物流优势；顺丰的航空快运也是以次日送达的速度著称。
而在马云新零售概念提出后，阿里大举进入了线下商业场景，围绕“人货场重构”当中“货的重构”，菜鸟网络通过把线上和线下打通，已经开始尝试以分钟和小时计算的即时物流新形态。
从下订单到收货，物流时间可以缩短为两个小时、一个小时，甚至30分钟，新零售物流的三部曲是怎么做到的？这种超快速的物流新形态又会给我们的生活和行业带来什么改变？
一、即时物流奏响三部曲
其实，阿里巴巴体系内的天猫和菜鸟搞线上线下结合，尝试构建物流新形态已经有一段时间了。
2017年，阿里新零售启动后的“一号工程”盒马鲜生，就开始尝试用线下门店“店仓结合”的方式，做到3公里内30分钟送达，建立生鲜产品的小范围超快速物流。
结果，在一天之内盒马鲜生卖出了近万只帝王蟹，让包下阿拉斯加一座小岛的帝王蟹供应商Jason惊诧不已。有顾客一个月在盒马下单接近100次，这意味着她一日三餐的生鲜食材都在盒马解决。
2017年，盒马在全国7个城市开出了25家门店。自建门店实现小范围超快速物流的试验获得了成功。
如果说盒马鲜生是阿里专门为新零售孵化的独特体系，是物流先行的商业模式。那么天猫超市的1小时达，则意味着即时物流已经具备自有生命力，进入了天猫的核心业务体系。
2017年底，天猫宣布天猫超市生鲜1小时达服务已开进北京、上海、成都、武汉、杭州、重庆等六个城市，随后又扩展到了广州、深圳、南京等地。其中能够享受到1小时达服务的小区被称为“天猫小区”。而在全国，天猫已经建成上万个“天猫小区”。
天猫小区，也是门店配送，但不是天猫自营的门店，而是天猫与便利店、快递公司的网点结合。通过把便利店和快递网点改造成“前置仓”，实现了新零售物流的快速复制。
如果说“盒马鲜生”是即时物流的城区版，猫超1小时达就是即时物流的社区版。未来这些“试验田”未来将上线超过2000个SKU，重点覆盖全国一二线城市。
阿里巴巴在新零售领域的线下布局远不止生鲜品类，阿里还有银泰商业、三江购物的合作，而且近期还完成了对大润发的收购。
在马云新零售线上线下结合的思想下，阿里旗下的天猫和菜鸟尝试把门店与物流结合起来，提升物流的速度，改善用户的购物体验。
这个过程是渐进的，先是自营门店，在3公里内极速送达，然后是合作门店，把门店变成前置仓，在门店覆盖范围内实现一小时配送。
如今菜鸟的门店发货又把即时物流扩大到了天猫第三方商家。在商家的店铺下单，货物可以从商家的线下门店发货，最快两小时可以送达。这是对盒马生鲜30分钟达、天猫超市1小时达的升级，即时物流三部曲已经形成，完成了对当日达和次日达的超越。
二、加速背后是高科技
理论上，有了合作门店，无论是自营也好，合作也好，就有了靠近消费者的前置仓，能够实现物流的快速到达。
但是真做起来远没有想当然的那么简单。
靠近消费者的门店是一直存在的，但是如何把消费者想要的商品放到门店中去就不简单了。
譬如一个门店周围有100个用户需要橘子，而门店的橘子只能满足10个用户的需求，多余的苹果和香蕉则无人问津。而用户在天猫的网购订单种类远超门店，把门店做前置仓并不容易。
事实上，从合作门店到快速物流，背后是阿里和菜鸟强大的高科技在支撑，菜鸟的极速物流是一条高科技链条。
在仓储端，菜鸟在浙江嘉兴、湖北武汉、广东惠阳、广东增城、天津武清等地建立了全球最大的无人仓群，菜鸟自主研发的数据系统连接，形成了对仓库环节物流链路的全局把控。
仓储到货物配送前是要分单的，菜鸟网络通过人工智能技术，大规模的机器学习，处理海量数据，实现智能分单。包裹发出时，就对包裹要去往的网点以及快递员做出精准的对应实现了高效率的仓储物流。
更重要的是，通过阿里巴巴的大数据，通过人工智能的分析，菜鸟可以对用户的需求做出高水平的预测，从而提前选取爆款，提前将爆品布置在前置仓。
根据预测结果，菜鸟建立的物流网络，通过人工智能，实时将商品与运力进行匹配，并基于成本、效率等因素综合决策，推荐出最优的商品调拨路径，降低商品调拨成本。
让物流既快又便宜。
通过菜鸟的高科技链条，在用户下单之前，人工智能已经知道你会下什么单，买什么商品，已经通过优化好的仓储物流分单系统提前把商品送到距离你最近的前置仓，这才能实现超快速的物流和购物体验。
你要买橘子，菜鸟人工智能预测了你的需求，已经通过无人仓、人工智能分单把橘子提前送到距离你最近的前置仓。你下单后就可以快速送达。
在菜鸟高科技的支撑下，前置仓越多，速度就越快，体验就越好。
而到了送达的最后一公里，在阿里强大的体系下（高德地图也在阿里旗下），菜鸟还可以了解道路情况，前置仓的仓储情况，乃至天气情况等因素，最优配置资源。
有高科技的支撑，新零售的门店配送才有最大威力，用户才有最好的体验。在门店高速配送背后是阿里和菜鸟的高科技。
三、极速物流带来新零售革命
从历史看，一次技术或者形态的革命，往往带来商业模式的重大创新。
就商业领域，超市替代农贸市场，连锁便利店替代分散小卖部都是技术发展，形态变化造成的。
电商在很多消费品领域替代线下商铺也是因为互联网塑造了电商的新形态。而在替代背后，是消费者购物体验的提升。
这次菜鸟“门店发货”，发展出来的物流新形态将再次改变行业，让马云提出新零售进入我们的社区生活。
以科技为支撑，菜鸟的门店配送，实现了高速度、低成本的极速物流。消费者可以约定时间，快速下单，快速收货。以前线下门店的送货时间优势缩小。
现在城市中，普通人是要上班的，下班后去门店超市购物事实上占用了闲暇时间，花费了多余的时间精力，到门店的交通也需要时间和成本。
而菜鸟的物流新形态建立后，消费者发现，只要拿出手机，随时随地就可以购物，约定时间送货，约定好下班回家的时间，人到家了，货送到了。网络购物的体验大大提升。
所以，菜鸟的物流新形态将推动新零售发展，在这个体系中，进入到阿里新零售的企业都会利益，供应商、门店、超市、消费者、阿里会形成多赢。物流的提速将让马云新零售的理想更进一步。
菜鸟将开辟新零售物流赛道吗？
今天（3月27日），阿里巴巴集团CEO、菜鸟网络董事长张勇在菜鸟管理者大会上表示，菜鸟网络将在新零售的趋势下，加快开辟新的物流赛道，面向未来加大技术前瞻性投入，通过技术赋能来提升整个行业的效率。
刚刚过去的2017年，阿里巴巴新零售战略快速落地，通过线上线下融合，已经产生“网上下单楼下发货“的新物流模式，盒马30分钟送达、天猫超市一小时送达、门店发货2小时送达等不断出现，新零售速度正在进入“分钟级“时代。在今年宣布的阿里巴巴新零售战略大图中，“淘宝为天、菜鸟为地”已经被纳入整体布局。张勇此番表态，意味着菜鸟的新零售物流战略将全面加速。
在新零售的趋势下，商家和货主对于降低成本、提高货物流转效率，消费者对于提升物流体验，都有更高的要求。张勇说，菜鸟将与合作伙伴一道，针对不同品类形成特定行业的新零售物流解决方案。
除了基于物流的整体运作能力来布局，张勇认为，菜鸟更重要的是面向未来进行布局，在技术上针对未来不断进行前瞻性投入，真正通过开辟新赛道的方法，引领未来创新。为此，阿里巴巴和菜鸟已经宣布将在未来5年内投入1000亿元，加大数据技术等领域的研发，与物流合作伙伴共同推进智能仓库、智能配送、全球超级物流枢纽等核心领域建设。
作为新零售重构“人货场”的基础设施，阿里巴巴生态内的商业与物流业互相协同促进，已经实现线上线下的深度融合，陆续产生了“分钟级”的新零售物流速度。例如盒马鲜生采用线下门店“店仓结合”的方式，在生鲜品类做到了3公里内30分钟送达。截止2月底，盒马已经在全国9个城市开出了35家门店，其中家庭救急的生鲜配送服务平均时效仅需要18分钟。
新零售速度不仅在阿里的创新孵化业务上，天猫超市的1小时达，通过连接便利店和末端快递网点，实现了生鲜商品的社区级前置，在全国16个城市可以实现下单后1小时送达。近期，天猫和菜鸟又宣布新零售物流从生鲜领域向全品类扩散。屈臣氏在全国30多个城市的300多家门店已经接入“网上下单门店发货”，2小时可以配送到家。
今年初，为了更好的推进新零售战略，加速新零售物流一体化，张勇已经亲自担任菜鸟董事长，显示出阿里对物流在新零售布局中的重视。今天的菜鸟管理者大会上，阿里巴巴集团首席人才官童文红表示，在做好阿里人力资源总负责人工作的同时，她仍将继续兼任菜鸟董事，协助张勇落实整体战略。这样的双高配置从另外一个角度证明了阿里对新零售物流投入的决心。
阿里的物流“局”
当前市场对于快递行业业务量处于景气区间较为认可，但对行业“价格战”的担忧仍在延续，我们认为究其本质是对行业竞争格局的担忧，综合行业的变化与判断，我们在中期策略中提出行业或迎破局之变，即阿里之于通达系。
本篇报告具体对行业变革进行猜想：破局者“阿里”？能否求得最优解？
一、双维度复盘阿里投资物流
从阿里2008年投资百世快递开始，包括通过菜鸟网络和云锋基金，共投资了超20家物流公司，可见其对物流的重视程度。进一步梳理发现，阿里在物流领域的投资版图，看似“形散”，实则“神聚”，其背后更有自身的商业逻辑。
（一）维度1：自我升级，不断强化全流程掌控力
从阿里投资物流标的的模式看，可分为：网络快递、仓干配、即时配送三种模式。
仓干配： 仓（心怡物流、快仓、沃天下）+干线运输（卡行天下）+落地配（万象物流、晟邦物流、芝麻开门配送等）；针对大件的全流程仓干配企业(日日顺)。
即时配送： 饿了么、生活半径。
网络快递： 网络快递（百世、圆通、全峰、苏宁物流、中通、申通）、网络快递末端基础设施（速递易）。
三类电商物流模式对比分析
1、仓干配：
投资标的：
1）仓：
心怡物流：阿里于2014年6月、菜鸟于2015年12月参与了A轮（金额未透露）、B轮融资（数千万人民币）。
快仓：菜鸟于2017年3月，参与了B轮融资（2亿元人民币）。
沃天下：阿里、菜鸟于2015年6月，参与了天使轮融资（500万元人民币）。
2）干线运输：
卡行天下：菜鸟分别于2014年5月、2015年9月、2019年1月，参与了B轮融资（亿元及以上人民币）、C轮、战略投资，卡行天下主要为公路运输平台，与电商物流交集主要为干线运输。
3）配：
Pickupp：阿里于2018年12月，参与了香港落地配Pickupp的Pre-A轮融资。
阿里于2010-2018年分别投资和收购了3家落地配公司（黄马甲、晟邦物流、晨星急便）。
菜鸟于2018年3月收购了万象物流、芝麻开门配送、东骏快捷物流等3家落地配公司。
此外，阿里巴巴于2017年5月，参与了日日顺物流的A轮融资10亿元人民币，日日顺属于擅长大件、全流程的仓干配企业。
2、即时配送：
投资标的：
生活半径：阿里巴巴于2015年8月，参与了C轮融资3亿元人民币。
饿了么：阿里巴巴分别于2016年-2018年，参与了饿了么两轮投资及最终收购，共计投资额达117.5亿美元，饿了么自建了即时配送物流调拨平台。
3、网络快递：
投资标的：
2008年-16年，连续投资百世，
2015年，投资圆通速递，
2018年，投资中通快递
2019年，投资申通快递。
作为比较来看，腾讯在物流领域的投资版图，主要投向了仓干配和即时配送两类模式，在网络快递领域布局存在空白。
我们认为从自我维度来看，阿里对于电商物流的投资是在各个环节进行自我升级与加强，不断强化全流程掌控力。
（二）维度2：看向竞争对手，从 探索 到寻求超越
复盘阿里对电商物流投资历程，同样是不断思索如何超越竞争对手的过程。
从淘宝到天猫，阿里面对的竞争对手包括老对手京东以及新崛起的拼多多，我们观察公司在对物流领域的投资，在不同阶段有明显的侧重点，而这一侧重点是在直面与竞争对手的发展。
我们认为可以分为4个阶段：
1、 探索 电商快递模式，起于2008：百世的成立与京东物流的相仿
2003年，淘宝网成立，标志电商件业态开启。中国网络购物GMV从2007年的520亿，到2018年的9.4万亿，复合增速60%。受此驱动，07-18年快递业务量从12亿件上升至507亿件，复合增速41%，快递行业的主导从商务件转变为电商件。
以圆通为例：2005年成为第一家与淘宝签约的国内快递企业，将快递价格砍掉1/3。2005-2008年，圆通网络的淘宝日均件量从2000件暴增到28万件，年均件量72万件从1.02亿件，2008年淘宝件占圆通件量47%，从而使得圆通市场份额达18%，成功崛起。
电商与快递相互成就，网购渗透率快速上行，通达系以创新的加盟制架构和分布式路由承接了淘宝的爆发式单量。
但网络快递发展初期的产能冗余不足、网络快递更为复杂的路由，造成了部分时点、部分节点的网络稳定性不足，以及信息化程度低，均影响了物流体验。
这一阶段快递爆仓、快递丢件、快递延误等等负面事件发生较频繁，虽然事后看主要是线上零售业特征导致（巨大单量爆发增长、件量淡旺季波动大、长尾性商品直达C端导致的物流路由远比线下零售物流复杂），但当年舆论、电商卖家、消费者多归结于快递的加盟网络和落后管理。
我们划分了9个因素中，其中4个因素属于线上零售业本身特质、2个因素属于物流行业快速发展期面临的共同难题，仅3个因素属于网络快递自身经营管理问题。
但当时的舆论大多数指向了快递，于是电商自建物流成为了一种 探索 ，最先提出的是京东，并且开始以自建物流作为特色。
京东物流在2007年上线，百世同样成立于当年，并于2008年获得阿里的投资。
我们不妨将两者做一个比较：
双方几乎同一时间上线，从仓储开始，再到快递，干线运输，几乎是卡在时间节奏，不同的是京东是纯自营，而百世采取的是加盟制的方式。
我们认为，阿里在最初对百世的投入带有对电商自建物流仓干配模式的 探索 ，同时该雏形可视为为2013年菜鸟网络的诞生贡献了行业经验。
2、密集投资仓干配：瞄准京东商城（2014-16）
早期网购用户逐渐进入收入增长期、智能手机的普及推动网购增长，增量主要来自向上升级型消费，品类拓展从小件拓展至大件，垂直品类从杂牌拓展至品牌。
此阶段商品品类可以承受更高的物流成本，也期待更稳定的物流体验。
京东强势崛起，2014-15年连续两年超过翻倍增长，而阿里GMV增速则是46%与27%，京东GMV与阿里的比重很快从13年的7%提升到了15年的19%，2018年已经相当于阿里的29%。
这无疑阿里形成了冲击，阿里商流发展重心从淘宝转向天猫商城以及商城的部分品类（天猫超市、天猫电器）等，与京东强调自身及时、准时的物流特色，阿里开始密集投资仓干配物流企业。
3、收购切入即时配送：同城市场瞄准美团（2016-17）
新零售概念，尝试打通线上线下的消费边界，从适合线上销售的品类拓展到适合线下消费的品类。根据零售行业高频带动低频的规律，生鲜和餐饮外卖均具有优秀的聚客效应，无论是对线下商超还是线上电商而言，都具备成为优质流量入口的潜力。
生鲜具有高频、刚需、全人群覆盖的特点，是优质的流量入口。从购买频次看，生鲜整体的购买频次达到 51 次/年，甚至超过快消品总体的消费频次。
餐饮外卖市场由于刚需、高频的特点，同样具备较大的市场总量和订单量空间。以美团到家（外卖）业务为例，2017年用户数量达2.5亿元，单日业务量达1120万单，年度GMV达1710亿元。
高频低利业务为美团带来了较低的流量成本与获客成本。2017年，美团GMV达3572亿元，仅次于阿里巴巴、京东、携程、booking；美团平台MAU达3.1亿次，仅次于阿里巴巴。2018年美团GMV达到5156亿元，同比增长44%。
面临美团等本地生活电商的流量入口争夺压力，和自身的流量红利焦虑，阿里密集投资了以饿了么为代表的本地生活企业。
2018年4月，阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团与饿了么联合宣布，阿里巴巴集团将联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购。饿了么作为外卖平台，具备巨大的外卖单量和与之匹配的即时配送物流平台。
京东则推出了京东到家服务，收购了即时配送企业达达。
以餐饮、生鲜为代表的高频消费品，迫切需要解决“极速快、准时达、成本省”三个物流痛点。而即时配送物流模式，以点对点破解这三个难题，使得物流时效从网络快递时代的2-3天、仓干配时代的1-2天买入了分钟级时代，推动电商实现了线上线下的无边界扩张。
然而，即时配送的物流模式，也存在3个痛点：
这导致即时配送主要适合于电商上半场的升级市场，在电商下半场对下沉市场的争夺中，具备“成本低、覆盖广、品类长尾”的网络快递又发挥了主力作用。
二、破局者：阿里为何有动力？
（一）下沉市场存巨大红利，拼多多强势崛起成潜在强力对手
电商行业16年起整体增速常态化。
社零增速2015年跌破11%，2018年跌破10%，再放缓至2019年4月的8%。
网购实物零售额持续保持高于社零的增速，但2016年起，电商行业整体增速换档，从爆发式增长转为常态化增长，维持在20%-30%左右增速区间。
但下沉市场空间较大，存巨大红利，拼多多的迅速崛起是典型案例。
拼多多已在电商行业GMV排名第三，仅次于阿里与京东。通过社交拼团，单位SKU高销量高折扣的模式，拼多多在剩余流量市场中(如低线城市和银发群体)中拥有进一步渗透的优势。用户数量和购买次数会是公司短期驱动因素，而单价的提升更为长期。
拼多多的高增长： 2018年平台GMV达4716亿元，同比增长234%，相当于阿里的8%，京东的28%。活跃买家数达到4.19亿，同比71%。
拼多多VS阿里：对淘宝的重叠度已经高达40%。
对快递单量贡献： 2018年产生订单件量111亿件，占行业比重的21.9%（行业507亿件），平均客单价提升至42.5元。
拼多多的潜力： 测算2018年拼多多单用户贡献1127元，同比增长102%，但距离京东（5130元）及阿里（8854元）还有极大的空间.
（二）现在为何是投资快递机会？
2018年网络快递重回阿里物流投资版图核心，接连投资了中通以及申通快递。
目前在快递中阿里投资的龙头上市公司包括：百世（26.5%）、圆通（阿里11.1%+云峰创投6%）、中通（7.3%）、申通（14.65%，尚需证监会通过），仅韵达未入股。
我们认为对于阿里而言，当前是继续投资快递较为理想的时点，原因如下：
1、通达系整体已经构成成本护城河，龙头集中可尽享电商红利
此前我们提出当前阶段，电商快递驱动核心仍是“以量为先”，通达系整体已经构成成本优势护城河。系因性价比是电商快递的核心竞争力，电商快递企业将有望进入良性量价循环：降价→业务量增加→单位成本下降→降低价格，其中一方面百世为代表的低价竞争策略的后来者因规模优势难以充分再现，未来也难有新公司出现，新进入者的威胁降低，另一方面一级市场对快递行业的融资热度也趋于下降，通达系作为整体已经构筑了一定程度的成本优势护城河。
龙头集中趋势明显：通达系市占率16年后见底回升，18年起加速上行。
在《复盘通达系快递》报告中，我们提出：看过往，城头变幻大王旗。
2014年之前申通十年王者，2015年圆通取而代之，2016-18年的中通三连冠，同时18年韵达从通达系小弟追至榜眼，百世超越了申通。
2018年，中通市占率16.8%、韵达市占率13.8%、圆通13.1%，申通10.1%、百世10.8%。
2019Q1，中通市占率18.6%、韵达14.7%、圆通13.6%、申通10.5%、百世11%。
通达系市占率达到57.5%，加百世CR5达到了68.5%。
将通达系作为一个整体来观察，会发现：
2013-2018年，CR8从80%先降至16年的76.7%，而后升至18年的81.2%，通达系整体市占率则由54.2%降至16年的49.3%，而后升至54%，两者的趋势相同，而16年开始出现集中度提升的拐点，一个重要因素是通达系在16年纷纷登陆资本市场，最晚的中通在2016年10月上市。
这轮提升中，通达系较低点提升6.7个百分点，而CR8提升4.5个百分点，通达系的提升超越CR8。
2019年更为明显，龙头增速远超行业，1-4月累计增速看申通（44.8%）>韵达（42.1%）>圆通（37.2%）>行业（24.8%）>顺丰（7.1%）。
2019年4月，CR8达到81.5%，同比提升0.4，较18年底提升0.3个百分点；二通一达市占率40.2%，较18年底及去年同期分别提升0.7及2.2个百分点。其中，韵达4月市场份额16.1%、圆通14.5%、申通10.5%。较去年同期分别提升1.4、0.1及0.9个百分点。
2、技术与生态赋能提高效率，强化电商与快递，增强竞争优势
网络快递为新零售与新物流最佳结合点。物流效率提升才能支撑零售业运转效率提升。从业务能力来看：网络型快递公司具备稀缺的全国性大网基础，在干线运输、干线分拨、末端派送等各业务环节均具有强大优势，已经是全程物流提供商，在发展云仓、跨境、同城配送等新业务方面，具备良好的网络基础和物流运营经验。
通达系快递与阿里的紧密协同，有助于积极参与阿里生态圈的新业务，包括发展生鲜业务和仓干配业务的重要合作伙伴。
对于快递公司而言，阿里的数字化技术能力能够为快递企业重新设计快递路由、提升快递收寄端口安全系数；阿里后台系统和快递公司连网及数据共享后，还可更快地分配给快递员业务，提升效率、降低经营成本。
由于快递是完成电商购买到交付消费者的最后环节，电商与快递更为紧密的合作与共建，将直接提升电商平台的竞争优势及影响力。
三、能否求得行业最优解？
我们认为当前阿里投资快递的第三个因素在于：不排除在进一步整合过程中，打造快递航母级企业，降本增效，同时均衡价格关系，这将对快递以及整个行业带来利润率向上拐点。
（一）成本端存提效空间
过往，通达系快递与电商的结合中，实现了“巨大单量+高效运营”的经营奇迹。但从通达系个体看，巨大单量和激烈竞争的驱动下，各公司均致力于提升经营效率，规模效应充分发挥，但从整体看，规模效应远未到顶，快递网络存在产能冗余与重复。
从成本看，中通作为行业领军公司，单票成本仅1.11元，领先韵达10%，而申通、圆通则差距较大，因此行业在成本端整体而言，存在明显的提升空间。
1、区域分布不均衡存在提效可能
中国特殊的经济地理分布，导致区域间收、发件量差异，而通达系作为一线快递，必须进行全国性布局，低密度区域与高密度区域的转运件量先天不对称，使得规模效应打折。而公司初始禀赋、发展路径、后续竞争，导致同一区域各公司份额差异，加剧了各公司区域间件量分布不均衡，加进一步限制了规模效应发挥。
收入分布的不均衡：通达系快递（圆通、申通、韵达），华东收入占比平均超过50%，其中韵达华东区占比达65%，而华东+华南已经占据了圆通78%、申通79%、韵达74%。
假设行业进行整合，不会改变整体件量的分布，但对每个区域而言，可以提升各区域的件量密度。
对于较低密度区域，有望提升转运效率，提升规模效应；对于较高密度区域，则可以精简中转次数，实现直跑路由。
2、干线中转存整合空间
中转效率主要包括网络结构与转运中心数量、自动化分拣设备应用程度、是否允许加盟网点直跑等。
提升的前提之一是转运中心直营比例， 直营比例高，才能推动网络结构优化、转运中心数量灵活增减、加大自动化线应用。申通2018年起进行转运中心直营化，截止2018年底自营比例达到88.2%，预计2019年达到92%之上的比例。当前直营化比例中通>韵达>圆通>申通，即意味着行业的转运中性直营比例已经处于较高的水平。
我们观察2018年转运中心部分，韵达自营55个，圆通自营67个，申通68个中自营60个，单个转运中心处理量，韵达1.27亿件>圆通0.99亿>申通0.75亿，可见：
自动化分拣线：
参见上表对转运效率提升效果十分显著，同时对成本节省亦有很大帮助。
以行业龙头公司为例：每条分拣线35-40个人，和全人工操作相比，同等效率（件量和时间）可减少100个人工。一条分拣线成本约500万，以一个人工成本5万/年计算，一年可节约人工成本500万，分拣线的成本大约一年就可以收回。自动化分拣线对降低分拣导致的破损率、提升准确性、时效性也非常显著。
加盟商直跑：
件量充足情况下，可以减少中转次数、压缩路线、显著提升时效。虽然公司对这部分业务对应减少了中转费收入，但对网点节约成本、提升客户体验感都有较大帮助。韵达从14年底鼓励加盟商自跑，目前自跑业务量约10%。
因此从转运的角度而言，落后者的处理能力存在提升空间，而从全国网的角度看，按标准是经历若干个分拨中心周转，就不可避免的有绕行成本以及卸货装货的额外成本，但在区域规模足够后，可以尽量少周转，提高直达效率，这也是韵达直跑的经验。
3、运输存在转载率提升的空间
运输效率取决于自有运力比例、大车使用比例、信息化与智能化路由应用程度。
各公司干线运输均使用自有运力与外包运力相结合，中通自有运力占比最高，自有车辆数量超过3200（高于两通一达自有车辆总和），大约处理60%的件量。
大车使用比例与自有运力比例相关联，自有运力比例最高的中通也有最高的大车使用比例，公司共有1145辆高运力牵引车（每公里约节省2.1元）。大车使用比例：中通>韵达>申通>圆通。
以披露运输成本的圆通与中通测算，圆通单票运输成本超过中通18%。
但目前各公司转载率均不满载，同时发往中西部地区车辆的回程通常装载率较低，若整合存在提效空间。
4、加盟商存整合空间
加盟商的场地存在缺口，而加盟商资本开支意愿、资本开支能力均低于总部，导致加盟商数量增速和单个产能扩张增速都在放缓。
1）加盟商的场地缺口：
a.总供给减少：旧城区、城中村拆迁改造和违章建筑的拆除，使得场地供给减少。
b.有场地但不愿意租给快递：快递车辆人员进出频繁，在小区、街道容易被投诉，快递货物较多，消防隐患高。
c.快递操作对场地有要求：方便货车进出，必须是一楼，整块场地面积足够大（日均进出港件量6000件，对应面积400-1200平，日均进出港件量20000件，对应面积约1600-2600平）。
d.快递场地面积要求逐年增长：业务量每年都是30%以上的增长，业务量上了一定台阶后需要扩大场地，而部分加盟商难以找到合适的新场地，原有场地也面临搬迁的风险。
2）加盟商的资本开支意愿弱于总部：
近5年行业终端价格复合跌幅为-6%，根据我们草根调研了解和媒体报道，近年加盟商利润率比较薄，业务量增加再扩大投资的意愿不是很强。快递区域经营权的转让价格侧面上反映了从业者及相关方对于未来的盈利预测判断和资本开支意愿，该价格从14年开始逐渐走低。
3）加盟商的资本开支能力弱于总部：
以三通一达加盟商平均处理件量计，假设单票毛利为0.5元，则三通一达平均单个加盟商年毛利为90-110万元，假设单票揽件毛利为0.2元，则三通一达平均单个加盟商年揽件毛利为37-46万元。加盟商购置车辆、设备、支付场地租金等需要扩大产能的投入相对于该毛利规模，是一笔不低的开支。加盟商多数是小微企业，融资渠道有限。
（二）价格存在均衡可能
我们在中期策略中提出：市场对于电商快递的中期担忧集中在竞争环境与价格战，我们可以畅想，如果阿里对于物流的布局成为一个行业变数，不仅仅在于业务优化，更广泛的在于业务与价格联盟，那么行业的估值还可以上行。
通达系价格水平的预测：预计未来数年单票价格的终极降幅在3.5-11.5%之间。
2018年快递行业终端单票价格11.91亿元，其中国内件（同城及异地）为8.09元，商务件约22元左右，我们测算国内电商件终端价格在5.5-6元区间。
我们以包含派费的口径来测算，预计通达系含派费单票收入约3.4元，此前我们假设行业价格战的边界会在0.12-0.39之间，即百世为代表的二线快递单票毛利至圆通可承接的最大毛利变动，相当于终端价格降低3.5%-11.5%（不考虑成本端的变化）。
但从阿里角度看，我们认为快递的价格进入均衡是更为合适的，即因过高的价格不利于电商业务的发展，而过低的价格则必然影响终端消费者体验，亦不利于电商发展。
因此我们认为阿里如果加强对快递物流的投资，核心变化还在于或使得行业价格达到均衡，而并不会持续无边界的价格竞争。
这种演绎我们预计可分为两条路径：
