清仓式减持京东非现金大派息腾讯葫芦里装了什么药

12月23日，腾讯宣布，计划将所持有的约4.6亿股京东股份作为中期股息派发给腾讯股东。派发完成后，腾讯持有京东股份占比将从17%降至2.3%，腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。
腾讯表

12月23日，腾讯宣布，计划将所持有的约4.6亿股京东股份作为中期股息派发给腾讯股东。派发完成后，腾讯持有京东股份占比将从17%降至2.3%，腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

腾讯表示：我们认为现在是适当的时间，采用适当的方式向腾讯股东直接分享我们对京东的投资成果。

很多人并不理解中间发生了什么？

实际上，腾讯一直是京东的最大股东，超过京东创始人刘强东。2014年3月10日，腾讯宣布入股京东，占京东上市前普通股15%。随后腾讯参与京东IPO认购。京东2018年年报显示，腾讯持股京东17.8%，为京东第一大股东。

同时，腾讯公司的总裁刘炽平是京东执行董事，而京东的执行董事人数很少，且刘强东因为众所周知的原因退居幕后。

敌人的敌人就是朋友。简单的来说，腾讯此前一直是京东最大股东和靠山，在媒体上获得腾讯支持，在业务上享受流量红利。当然，京东也向腾讯订购很多服务，比如支付、广告位等等，这都是要付钱的。双方各得其所，共同对应战电商老大。

对于腾讯来说，此前有“半条命”生态逻辑，通过资本和流量培育和扶持周边产业，一方面实现了流量变现，一方面可以获得旱涝保收的关联业务收益，还可以享受投资收入，这一直是广为被推崇的高明战略。

不过，这一切都在反垄断和遏制资本无序扩张的背景下悄悄发生改变，同时，最近一段时间的互联互通也在逐渐改变整个互联网发展逻辑。

分析这件事，我们可以简单做些瞎想，无怪乎有这么几个情况：

1、遏制资本的无序扩张进入了坚定的实施阶段

在反垄断和二选一得到执行后，遏制资本无序扩张开始动真格的。

就在不久前，数字广东的股权也发生了重大变化。中国电子 中国电子云持股比例增至为 62.84%，原最大股东腾讯持股比例减少 32.26% 至 16.74%。

据天眼查显示，知乎（北京智者天下科技公司）发生工商变更，腾讯关联公司深圳利通产业投资基金等退出股东行列。

在港股上市的头部互联网公司中，腾讯是京东、美团、快手等等一大批公司的大或控股股东，形成了强而有力的资本纽带，这一态势可能会被改变。

同样，此前蚂蚁与阿里在董事会层面也做了完全的隔离，相互的高管都退出了彼此的董事会。

我们看到，未来的中国互联网，应该只有某某公司，不再有某某系公司。这是原则问题。

2、互联互通下整个互联网生态发生改变

此前京东享受腾讯微信带来的流量红利，用户数得到快速增长，购物入口相当给力，但随着强制性的互联互通要求，淘宝等开始能在微信上逐步实现分享，红利不再独美。

在这样的背景，京东对于腾讯的价值估计已经没有那么大，腾讯对于京东的贡献显然也可能跟着下降。

可以预见，未来更多的所谓资本股权形成的生态企业联盟都可能要被棒打鸳鸯，从热恋到分手，能和和气气的就好，千万别闹出什么力宏靓妹这样的纠纷。

一视同仁的互联网大平台，才是中国创新创业的福音。

3、半条命的发展模式遭遇难题

按照专业人士的分析，依托微信的流量优势，腾讯投资构建了一个庞大的兄弟阵营，其触角先后伸向了电商、本地生活、文化娱乐、体育、金融、出行、在线教育等多个垂直领域，被投企业中有拼多多、快手、京东、美团、58同城、B站、滴滴、知乎、小红书、蔚来和猿辅导，腾讯也因此成为中国估值最高的互联网企业。

马化腾在2015年接受媒体采访时表示，这两年腾讯聚焦在通讯社交平台以及内容采集上，剩下的都交给了腾讯的合作伙伴。“之前出于不信任的本能所有的都有自己去做，但现在我们的半条命都给了合作伙伴。”

12月23日，腾讯回应派息式减持京东时提及其投资战略：“投资发展期的成长型企业”一直是腾讯投资的主要战略方向，而当被投企业有持续自筹资金能力时，则选择在适当情况下退出投资并与，腾讯的“长期投资”战略从未改变。确实，在目前的舆论环境和资本市场中，腾讯说啥我们就信啥。

4、京东股票无法享受腾讯待遇

对于京东来说，即便腾讯将京东股票当派息发送给了腾讯股东，但这些股东显然都是看好腾讯的，也应该是爱屋及乌的，并不会快速抛售掉。

腾讯表示，“虽然我们直接持有的京东股份大幅减少，但京东仍将是我们重要的战略伙伴，我们之间的战略合作关系还会继续保持，双方团队的深厚友情不会变化”。

当然，因为腾讯是港股龙头，受到各路大资本的追捧，更是基金重仓股，腾讯发生什么，往往大概率会被解读为利好，所以多年来一直坚挺，但京东就很可能没有这样的待遇了，同样的股份，在腾讯身上的估值与直接在京东身上的估值也许会有显著差异。

5、京东的独立性和话语权会提升

腾讯依然还持有一点京东股票，双方合作关系还健在，而且，随着腾讯的人退出董事会，双方的资本人事联系减弱，京东在于腾讯进行业务谈判时候的话语权会相应增加，那么，未来京东购买腾讯服务的价格有降低的趋势，这有利于京东运营成本的下降。

同时，因为腾讯的股东相对分散，拿到了京东股份的这些股东基本都不再具有大的影响力，即便是腾讯的最大股东南非报业，也只会持有5%上下的京东股份，京东的独立性和董事会的话语权会大幅度提高。

还有就是，刘强东显然进一步提升了对京东公司的控制力，在多重磨难之后，老刘依然屹立不倒，迎来了自己真正而独立的互联网大佬时刻。

6、腾讯甩掉公允价值的包袱

这些年，腾讯的利润很大，但其中很大比例来自它投资的公司的市值收益，但这一年来股市低迷，包括京东美团多多等等股价都下滑很大，未来也许会拖累腾讯的财报。

在上个季度，百度的利润大跌，就是因为其投资的公司股价下滑导致的。虽然有些公司可以调整财报中的项目归属，但总不是长久之计。腾讯将京东股票分给股东，既可以避免了各种股票变现中的税费，也避免对京东股价产生过大波动，确实高明。

投资者认为，不分红反而意味着公司资产投资回报更高，一旦大额分红反而认为公司增长乏力，成为利空，所以腾讯不分配现金，发京东股票被市场认为是利好！

增持是聪明，减持是英明！只要是腾讯做的，我就认为是对的。

可以说，腾讯大幅度减持京东，短期对京东是利空，长期却是利好，腾讯却是短期利好，长期是利空。因为，商业模式的变化，短期是看不出来的，但长期却是非常难以扭转的趋势。

当然，对于腾讯也不都是坏处，毕竟，以后可以更加轻装前进，还避免了现金分红，在这个互联网冬天里有更多钱可以有余地投资其他，如果决策正确，未来还是有希望的。

更为重要的是，整个中国互联网终于开始摆脱门阀派系内卷，更加轻松自然的健康前行。

腾讯“清仓”千亿京东股份送股东，腾讯为何这样操作？

一腾讯清仓千亿京东股份送股东？

腾讯表示：我们认为现在是适当的时间，采用适当的方式向腾讯股东直接分享我们对京东的投资成果。虽然我们直接持有的京东股份大幅减少，但京东仍将是我们重要的战略伙伴，我们之间的战略合作关系还会继续保持，双方团队的深厚友情不会变化。

腾讯回应“派息式减持京东”时称，“投资发展期的成长型企业”一直是腾讯投资的主要战略方向，而当被投企业有持续自筹资金能力时，则选择在适当情况下退出投资并与，腾讯的“长期投资”战略从未改变；目前腾讯没有进一步减持京东的计划。

而公告显示，腾讯送给股东的这些京东股份价值，在22日的市值为1277亿港元。

总的来说，腾讯的这波操作，就是变相减持京东的股份，然后这些股份就当做分红直接再分给腾讯的股东。至于股东们到手的京东股份，想卖就自己卖。

这样的操作虽然罕见，也不是没用过，腾讯就曾经给股东送过腾讯音乐的股票。

腾讯“分红式减持”京东，背后有何深意？

这意味着腾讯和京东将会调整新的战略合作方式。

因为腾讯和京东本身的市值就非常大，同时也在互联网行业有着足够强的影响力。我们都知道腾讯本身就是京东的第一大股东，这就意味着腾讯和京东的诸多业务被腾讯控制。虽然腾讯和京东本身并没有有冲突，双方之间的合作关系也非常好，但这种行为已经涉及到了反垄断，所以腾讯需要主动从京东撤离出来。

一、腾讯已经开始选择减持京东的股票。

腾讯本身是京东的第一大股东，为了进一步削减自己的影响力，腾讯开始通过派息的方式来减持京东的股票，目标的减持位置是在2%左右。腾讯的减持方式来的非常简单粗暴，对于每个持有腾讯股票的投资人来说，投资人都会获得一定份额的京东的股票。这并不代表京东的股票不行了，很多人反而把这种行为理解为京东和腾讯的全新合作方式。

二、这意味着京东和腾讯需要调整战略合作方式。

在京东成立之初的时候，腾讯就是京东的最大合作伙伴，腾讯也帮助京东抢占了足够多的市场份额。正是因为京东和腾讯的规模越来越大，所以这两家企业需要注意反垄断的问题。如果腾讯继续持有京东股票的话，外人很有可能会以为腾讯一家独大。

三、腾讯也会把这种操作延续到其他的互联网公司上。

正是因为腾讯在早年投资了很多互联网企业，腾讯的影响力其实已经扩大到其他的公司业务上了，为了避免自己受到反垄断的处罚，腾讯会选择主动减持其他互联网公司的股票。对于那些被减持的互联网公司来说，这些公司需要重新调整和腾讯的战略合作方式，这些公司的发展基本上都不会受到显著影响。