私募行业进入13万亿元时代，券类私募产品达3.77万只，对投资者有什么影响？

中国的散户群体数量远高于发达国家，在美国的股市当中，散户投资者占股市总交易量的比例不到10%，而在中国却占到80%。这至少说明两个比较重要的问题，一是A股市场的投资者结构不合

中国的散户群体数量远高于发达国家，在美国的股市当中，散户投资者占股市总交易量的比例不到10%，而在中国却占到80%。这至少说明两个比较重要的问题，一是A股市场的投资者结构不合理，二是中国的散户投资者操作过于频繁，换手率过高。

由于中国股市的散户投资行为过多，散户的羊群效应比较强，市场的稳定性就比较差，因此造成股市的波动率过大，这样就容易导致国内股市的年平均收益率下降，自然股民就很难获利。所以一个国家的股市需要有一定比例的机构投资者，以均衡市场投资结构，这样才能有利于长期持股，保持股市的稳定性，利于股市的健康发展。

未来随着境外投资基金不断涌入国内市场，国内投资者需要面对一批国际巨鳄，由于信息、资本与技术等的高度不对称，使个人投资者处于明显的弱势，这将造成股民盈利艰难并很容易出现亏损。

随着国内投资者对机构投资重要性的逐步认识，购买基金的投资者在不断增长，再加上国家政策的放宽，从而使机构投资者的队伍不断壮大。而随着国家的经济发展与个人财富的累积，国内中高收入阶层的投资理财需求在不断增加，所以私募基金在这样的背景下得以飞速成长，也有利于投资者分散投资，平衡收益。

由于国内私募发展的周期不足，短周期的飞速发展必然会带来各种负面问题。国内私募在合规与管理水平等方面就存在很多问题，而一些私募还兼营民间借贷、民间融资、融资租赁、配资业务、小额理财、小额借贷、众筹、保理、担保、房地产开发、交易平台等与私募基金业务相冲突的业务的情况也比较普遍，所以在合规与风险控制上的问题比较多。

譬如2018年8月，东融集团就出现严重兑付危机，公司负债总额近75亿元，旗下平台“欢乐合家”与“聚友宝”接连爆雷，待还金额高达23亿元。这类情况在国内私募中并不少见，而踩雷的投资者也损失惨重。

近一周内，基金业协会连续注销42家私募，均属于未能提交符合规定的专项法律意见书或不能持续符合管理人登记要求。2019年一季度，基金业协会注销私募基金管理人167家。二季度截止目前为止，已注销私募基金管理人72家。最新注销的证券类私募中，不乏昔日业绩“冠军”，比如创势翔投资、倚天投资等。由此可见国内私募基金还处在一个风险偏高的发展时期，投资者在投资过程中还是要保持相对的谨慎。

而私募基金本身在基金业当中风险系数就是相对偏高的，每年不管国际还是国内都有相当数量的私募基金倒闭，2018年国内就有超4000家的私募被清盘。其中，2018年11月22日，“公募一哥”王亚伟旗下千合资本的产品——中铁宝盈祥云3号也被清盘，可见私募基金的风险还是非常高的。

证券投资类私募随着今年一季度行情的展开，所以发展较快，这类私募的发展从一定意义上来说有助于股市的稳定发展。2019年一季度私募基金的市场表现还是不错的，一季度平均季度收益为22.96%，平均最大回撤为3.58%，平均夏普比为7.95。但是随着5月份股市行情的回落，私募基金的收益也有所回落。

在2019年4月份，八大策略的私募基金表现一般。正收益率比例最高的为固定收益，高达79.51%的产品获得正收益率。其次是相对价值策略，高达77.40%的产品为正收益率。而产品数量最多的股票多头策略，只有50.39%的产品月度收益率为正。预计5月份证券投资类私募基金的收益率会进一步下降。所以证券投资类私募的业绩随行情的波动会比较大，在风险管理上还有待进一步提高。

国内私募发展速度过快，虽然为中高收入投资者带来了更多的投资选择，但多数私募由于专业人才队伍欠缺，导致从业人员水平良莠不齐，所以管理水平还没有完全跟上来，这就为私募基金的业绩带来一些影响，这就要求投资者在研究私募基金投资时需要追求更多的透明信息，而不能只追求明星基金。